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關(guān)于營(yíng)收下滑、收購(gòu)國(guó)融證券,西部證券股東大會(huì)這樣回應(yīng)|界面新聞

界面新聞?dòng)浾?| 陳慧東

2024年,西部證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.12億元,同比下降2.64%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.03億元,同比增長(zhǎng)20.38%。2025年一季度,西部證券營(yíng)收規(guī)模顯著下滑,實(shí)現(xiàn)收入12.16億元,同比下降23.75%,歸母凈利潤(rùn)2.91億元,同比增長(zhǎng)48.33%。

對(duì)于營(yíng)收下滑,收購(gòu)國(guó)融證券等投資者關(guān)注事項(xiàng),近日,西部證券(002673.SZ)在近日召開的2024年年度股東大會(huì)上作出回應(yīng)。

西部證券表示,公司一季度產(chǎn)生營(yíng)收下滑的主要原因?yàn)椋簣?bào)告期內(nèi)上市公司旗下西部期貨風(fēng)險(xiǎn)管理的子公司營(yíng)收額受到會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化影響,但是這部分營(yíng)收對(duì)于它的利潤(rùn)貢獻(xiàn)很小,對(duì)于上市公司本身主業(yè)的發(fā)展也影響不大。

另外,對(duì)于市場(chǎng)普遍關(guān)注的收購(gòu)國(guó)融證券事宜,西部證券方面表示,公司目前考慮在業(yè)務(wù)、區(qū)域兩方面與國(guó)融證券進(jìn)行優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。業(yè)務(wù)方面,國(guó)融證券的財(cái)富業(yè)務(wù)體量較好,投行業(yè)務(wù)尤其是新三板業(yè)務(wù)方面的發(fā)展也可圈可點(diǎn),能夠補(bǔ)齊公司短板。

投行業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑超2成

2024年,西部證券在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中交出了一份“增利不增收”的答卷。Wind數(shù)據(jù)顯示,2024年52家上市券商整體營(yíng)業(yè)收入合計(jì)5476.45億元,同比增長(zhǎng)6.11%;歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1621.3億元,同比增長(zhǎng)15.78%。

西部證券業(yè)績(jī)變化。圖片來源:Wind

五大主業(yè)方面,西部證券“三漲兩跌”。其中自營(yíng)投資板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)17.32%至20.65億元,占營(yíng)收的30.77%;財(cái)富管理板塊營(yíng)收同比增長(zhǎng)26.66%至9.76億元,占營(yíng)收的14.54%;投資銀行板塊營(yíng)收同比減少20.97%至2.74億元,占營(yíng)收的4.08%。

主業(yè)毛利率情況。圖片來源:公告

截至2024年末,西部證券在審IPO項(xiàng)目?jī)H2單。受IPO業(yè)務(wù)縮水影響,西部證券投行板塊下滑最為明顯。財(cái)報(bào)顯示,2022年至2024年,西部證券投行業(yè)務(wù)營(yíng)收同比變動(dòng)幅度分別為-28.89%、6.04%、-20.97%;毛利率分別為8.30%、7.81%、-11.03%。

在公募費(fèi)率改革的背景下,券商的賣方投研服務(wù)質(zhì)量備受考驗(yàn),券商研究所業(yè)務(wù)面臨沖擊。天相投顧統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2024年,券商分倉(cāng)傭金收入為106.52億元,較2023年的164.66億元下降了35%,呈現(xiàn)“三連降”態(tài)勢(shì)。2022年、2023年,券商分倉(cāng)傭金收入同比降幅分別為15%、11%。

2024年,區(qū)域性上市券商山西證券(002500.SZ)、東吳證券(601555.SH)、華林證券(002945.SZ)、財(cái)達(dá)證券(600906)、東北證券(000686.SZ)業(yè)績(jī)表現(xiàn)有喜有憂。其中,東吳證券、東北證券去年?duì)I收規(guī)?;九c上年同期持平,歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)18.19%、30.7%。

區(qū)域性券商2024年業(yè)績(jī)。圖片來源:Wind

投行業(yè)務(wù)方面,東吳證券、東北證券去年?duì)I收分別為7.05億元、2.86億元,同比分別下滑34.63%,48.67%;毛利率分別為20.53%、43.62%,同比分別變動(dòng)-50.12%、24.45%。

對(duì)于增長(zhǎng)乏力的投行業(yè)務(wù),西部證券有關(guān)人員表示,面對(duì)投行業(yè)務(wù)的外部挑戰(zhàn),公司聚焦在兩個(gè)方向發(fā)力,一是在去年4月成立產(chǎn)業(yè)研究院,“這種研究院在國(guó)內(nèi)的券商里面有,但是不多,持續(xù)加大對(duì)地方政府、省屬重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及企業(yè)的服務(wù)力度,聚焦區(qū)域經(jīng)濟(jì)、新能源、創(chuàng)新科技、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域開展前瞻性、針對(duì)性、儲(chǔ)備性研究并承接多項(xiàng)重要課題,并以此為牽引,對(duì)接陜西大型企業(yè)集團(tuán)在并購(gòu)重組領(lǐng)域的投研及財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)需求”;二是持續(xù)發(fā)力債券業(yè)務(wù),尤其是從前年到去年,公司債券業(yè)務(wù)回到陜西地區(qū)的領(lǐng)先位置。

作為西部證券的優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目,自營(yíng)投資業(yè)務(wù)占比總營(yíng)收超三成,也帶來業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增大問題。西部證券方表示,公司從2023年開始也在逐步推進(jìn)自營(yíng)業(yè)務(wù)的去方向化轉(zhuǎn)型,包括大力發(fā)展FICC業(yè)務(wù)等,在自營(yíng)業(yè)務(wù)的收入多元化、策略的去方向化方面有所變化。

一家西安本地中型券商高層向界面新聞?dòng)浾弑硎?,西部證券近三年雖然營(yíng)收有所變動(dòng),但是利潤(rùn)始終穩(wěn)步向上。其自營(yíng),財(cái)富管理,資管業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。雖然信用和投資銀行業(yè)務(wù)有所萎縮,但占比較小,對(duì)于主營(yíng)業(yè)務(wù)影響有限。作為西部地區(qū)以傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主的券商,西部證券近年來也在加快轉(zhuǎn)型步伐。通過布局?jǐn)?shù)字化,提升整體運(yùn)營(yíng)效率,加快資產(chǎn)負(fù)債管理質(zhì)效,提升資產(chǎn)回報(bào)率。

區(qū)域券商融合如何發(fā)揮優(yōu)勢(shì)?

西部證券成立于2001年,總部位于陜西省西安市,實(shí)際控制人為陜西投資集團(tuán)有限公司。2012年5月3日在深交所上市,是全國(guó)第19家上市券商。

2024年6月,西部證券籌劃以支付現(xiàn)金方式收購(gòu)國(guó)融證券,該收購(gòu)案正處于關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。收購(gòu)方案顯示,西部證券計(jì)劃通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式受讓長(zhǎng)安投資、杭州普潤(rùn)、天津吉睿、諸暨楚縈、北京同盛、橫琴鑫和、北京用友、寧夏遠(yuǎn)高分別持有的國(guó)融證券股份,合計(jì)近64.60%。轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3.32元/股,上述標(biāo)的作價(jià)38.25億元。

2021年,西部證券和東興證券都曾謀劃收購(gòu)新時(shí)代證券。當(dāng)年新時(shí)代證券28.59億股股權(quán)在北京產(chǎn)權(quán)交易所被掛牌轉(zhuǎn)讓,這份98.24%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓底價(jià)為131.35億元。不過,因西部證券當(dāng)時(shí)的聯(lián)合收購(gòu)方北京金融控股集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“北京金控”)未及時(shí)繳錢,這樁交易最終宣告失敗。

“公司2021年做過新時(shí)代證券的并購(gòu),尤其是國(guó)資券商的并購(gòu)實(shí)際上很難?!蔽鞑孔C券有關(guān)人員向記者表示,“公司后期會(huì)著重在以下幾個(gè)方面實(shí)現(xiàn)與國(guó)融證券的業(yè)務(wù)互補(bǔ):一是國(guó)融證券有一定規(guī)模體量的財(cái)富業(yè)務(wù),考慮到財(cái)富業(yè)務(wù)的發(fā)展是需要長(zhǎng)期主義積累的,能對(duì)公司短板進(jìn)行補(bǔ)齊;二是考慮到在投行業(yè)務(wù)方面,公司的新三板包括北交所業(yè)務(wù)方面是比不過省內(nèi)的開源證券的,這也是我們顯著的短板,重組完成后,公司會(huì)發(fā)揮國(guó)融證券在投行業(yè)務(wù)尤其是新三板業(yè)務(wù)方面的特長(zhǎng);三是國(guó)融的資管業(yè)務(wù),雖然體量較小,但也是可圈可點(diǎn)的,公司資管業(yè)務(wù)這些年發(fā)展勢(shì)頭迅猛,也希望后期該項(xiàng)業(yè)務(wù)的規(guī)模體量方面有更長(zhǎng)足的進(jìn)步?!?/p>

上述人士稱,國(guó)融證券作為內(nèi)蒙古券商,在整個(gè)西北、珠三角、長(zhǎng)三角這些地區(qū)的布局都是西部證券較為薄弱的,能在區(qū)域布局方面有互補(bǔ)。

目前,二者合并已進(jìn)入監(jiān)管審核階段。今年2月,證監(jiān)會(huì)受理國(guó)融證券變更主要股東及實(shí)際控制人、國(guó)融基金變更實(shí)際控制人、北京首創(chuàng)期貨變更實(shí)際控制人等三項(xiàng)申請(qǐng)。

上述券商人士認(rèn)為,西部證券一方面加強(qiáng)自身建設(shè),一方面加快并購(gòu)步伐,其與國(guó)融證券的并購(gòu)業(yè)務(wù)有利于提升其在新三板、北交所的占比,為未來投行業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

公開信息顯示,西部證券截至2025年3月31日股東戶數(shù)為20.19萬(wàn)戶,較上期(2024年6月30日)減少1.39萬(wàn)戶,降幅6.44%,持股趨于集中。

從數(shù)據(jù)對(duì)比看,西部證券戶均持股數(shù)從上期2.42萬(wàn)股下降至本期2.21萬(wàn)股,戶均持股市值從上期14.98萬(wàn)元上升至本期17.26萬(wàn)元。上述區(qū)間,西部證券股價(jià)累計(jì)上漲22.03%。

截至5月19日收盤,西部證券報(bào)7.59元/股,市值339億元。

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