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馬鞍山市當(dāng)涂縣、玉樹治多縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、日照市莒縣、武漢市江夏區(qū)、廣西河池市南丹縣、贛州市全南縣、昭通市彝良縣、榆林市榆陽區(qū)
益陽市安化縣、鶴崗市綏濱縣、臺州市椒江區(qū)、嘉興市桐鄉(xiāng)市、衡陽市衡山縣、貴陽市開陽縣、焦作市沁陽市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、寧夏石嘴山市大武口區(qū)、南昌市安義縣
邵陽市新邵縣、景德鎮(zhèn)市珠山區(qū)、黔東南黃平縣、黑河市嫩江市、荊州市洪湖市、萬寧市三更羅鎮(zhèn)、婁底市漣源市
長治市屯留區(qū)、德州市臨邑縣、樂山市市中區(qū)、上饒市德興市、東營市墾利區(qū)、白山市靖宇縣、鷹潭市余江區(qū)
迪慶維西傈僳族自治縣、定安縣新竹鎮(zhèn)、淮南市田家庵區(qū)、襄陽市襄州區(qū)、宜賓市珙縣
新鄉(xiāng)市延津縣、伊春市大箐山縣、南充市儀隴縣、伊春市友好區(qū)、廣西來賓市興賓區(qū)、慶陽市寧縣
郴州市桂東縣、畢節(jié)市納雍縣、昆明市官渡區(qū)、呂梁市孝義市、渭南市臨渭區(qū)、廣西梧州市龍圩區(qū)、云浮市云安區(qū)
紹興市柯橋區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗、大同市云岡區(qū)、陽泉市平定縣、黃山市徽州區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、咸陽市永壽縣
文昌市昌灑鎮(zhèn)、洛陽市洛龍區(qū)、黃南澤庫縣、瓊海市陽江鎮(zhèn)、涼山德昌縣、重慶市綦江區(qū)
漢中市西鄉(xiāng)縣、煙臺市萊陽市、南平市浦城縣、雅安市寶興縣、岳陽市岳陽樓區(qū)、阜新市阜新蒙古族自治縣、潮州市潮安區(qū)、安慶市宿松縣
寧夏固原市彭陽縣、北京市昌平區(qū)、麗江市永勝縣、文昌市龍樓鎮(zhèn)、焦作市解放區(qū)
吉安市吉安縣、贛州市上猶縣、樂山市沐川縣、安慶市宿松縣、遼陽市白塔區(qū)、??谑忻捞m區(qū)、廣安市鄰水縣、天津市南開區(qū)、黔東南雷山縣、文昌市龍樓鎮(zhèn)
上饒市廣信區(qū)、南平市浦城縣、眉山市丹棱縣、遵義市赤水市、大興安嶺地區(qū)漠河市、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、襄陽市棗陽市、湘西州瀘溪縣、蘭州市七里河區(qū)
重慶市石柱土家族自治縣、雅安市天全縣、四平市伊通滿族自治縣、黃石市下陸區(qū)、忻州市寧武縣、海北門源回族自治縣、臺州市溫嶺市、揭陽市榕城區(qū)、遵義市鳳岡縣
紅河石屏縣、撫州市南城縣、榆林市榆陽區(qū)、瀘州市合江縣、張掖市山丹縣、大同市平城區(qū)
信陽市浉河區(qū)、平頂山市湛河區(qū)、三明市建寧縣、海西蒙古族天峻縣、徐州市邳州市、溫州市蒼南縣
青島市平度市、揚(yáng)州市邗江區(qū)、益陽市安化縣、洛陽市新安縣、昆明市晉寧區(qū)、珠海市斗門區(qū)、寧夏石嘴山市惠農(nóng)區(qū)
大慶市林甸縣、懷化市鶴城區(qū)、咸陽市楊陵區(qū)、嘉興市海寧市、廣西百色市那坡縣
商丘市寧陵縣、蚌埠市蚌山區(qū)、婁底市冷水江市、廣西百色市田陽區(qū)、朝陽市龍城區(qū)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、溫州市瑞安市
天津市濱海新區(qū)、文昌市文教鎮(zhèn)、昆明市尋甸回族彝族自治縣、西寧市城西區(qū)、文昌市馮坡鎮(zhèn)、廣西北海市銀海區(qū)、聊城市茌平區(qū)、荊門市沙洋縣
廣西柳州市柳城縣、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、邵陽市邵東市、合肥市肥西縣、肇慶市廣寧縣、德州市平原縣、泉州市惠安縣、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、信陽市潢川縣
廣西河池市宜州區(qū)、東莞市東城街道、綿陽市北川羌族自治縣、東莞市常平鎮(zhèn)、楚雄雙柏縣
九江市濂溪區(qū)、臨汾市永和縣、平頂山市魯山縣、南平市邵武市、達(dá)州市開江縣、榆林市靖邊縣
上海市長寧區(qū)、玉樹雜多縣、洛陽市孟津區(qū)、淮安市盱眙縣、廣西防城港市防城區(qū)、雙鴨山市尖山區(qū)、平頂山市寶豐縣
北京市通州區(qū)、綏化市望奎縣、廣西百色市隆林各族自治縣、大連市金州區(qū)、瓊海市中原鎮(zhèn)、棗莊市嶧城區(qū)、南陽市臥龍區(qū)、麗江市華坪縣、遵義市正安縣
馬鞍山市雨山區(qū)、白山市江源區(qū)、眉山市丹棱縣、許昌市建安區(qū)、漳州市平和縣、南平市武夷山市
新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、孝感市漢川市、上海市普陀區(qū)、重慶市黔江區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特右旗、昆明市晉寧區(qū)、昭通市魯?shù)榭h、肇慶市懷集縣
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寧德市福安市、九江市湖口縣、新鄉(xiāng)市延津縣、衢州市柯城區(qū)、天津市薊州區(qū)
蚌埠市五河縣、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、廣西防城港市防城區(qū)、懷化市辰溪縣、廣州市白云區(qū)
景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、衢州市衢江區(qū)、恩施州鶴峰縣、晉城市沁水縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗
雙鴨山市友誼縣、臨汾市襄汾縣、重慶市南岸區(qū)、楚雄祿豐市、儋州市大成鎮(zhèn)、隴南市宕昌縣、濟(jì)南市歷下區(qū)、榆林市橫山區(qū)、北京市石景山區(qū)、瀘州市納溪區(qū)
南通市海安市、眉山市東坡區(qū)、瀘州市古藺縣、永州市江永縣、海西蒙古族都蘭縣、臨高縣波蓮鎮(zhèn)
漳州市平和縣、樂山市金口河區(qū)、定西市隴西縣、韶關(guān)市翁源縣、曲靖市沾益區(qū)、隴南市兩當(dāng)縣
長沙市長沙縣、永州市道縣、溫州市瑞安市、鐵嶺市鐵嶺縣、文昌市文城鎮(zhèn)、大連市西崗區(qū)、隴南市成縣、重慶市九龍坡區(qū)、瓊海市塔洋鎮(zhèn)
中山市民眾鎮(zhèn)、黔南平塘縣、萬寧市山根鎮(zhèn)、阜新市海州區(qū)、開封市杞縣、晉城市陽城縣、長沙市瀏陽市、南通市如皋市
中山市三鄉(xiāng)鎮(zhèn)、西安市長安區(qū)、馬鞍山市含山縣、晉中市榆社縣、長春市寬城區(qū)、雅安市名山區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、鄭州市上街區(qū)
定安縣富文鎮(zhèn)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、廣西河池市金城江區(qū)、廣西桂林市靈川縣、中山市南頭鎮(zhèn)、青島市市南區(qū)、重慶市開州區(qū)
湛江市廉江市、貴陽市清鎮(zhèn)市、文昌市鋪前鎮(zhèn)、岳陽市岳陽縣、西安市高陵區(qū)、寧夏固原市西吉縣、自貢市沿灘區(qū)、漢中市勉縣
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西寧市城中區(qū)、武漢市漢陽區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市喀喇沁旗、開封市蘭考縣、株洲市蘆淞區(qū)、麗水市慶元縣、內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、肇慶市四會市、湛江市麻章區(qū)、運(yùn)城市永濟(jì)市
東莞市高埗鎮(zhèn)、廣州市海珠區(qū)、南京市秦淮區(qū)、遼陽市宏偉區(qū)、臨汾市安澤縣
廣西百色市田陽區(qū)、重慶市潼南區(qū)、廣西玉林市福綿區(qū)、淮安市金湖縣、西安市高陵區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市康巴什區(qū)、平?jīng)鍪星f浪縣、九江市永修縣、蚌埠市龍子湖區(qū)
哈爾濱市道外區(qū)、揚(yáng)州市高郵市、七臺河市桃山區(qū)、溫州市文成縣、商丘市睢陽區(qū)
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九江市都昌縣、東莞市東城街道、楚雄元謀縣、廈門市同安區(qū)、廣西崇左市大新縣、廣西崇左市扶綏縣
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重磅新規(guī)將出臺!銀行理財產(chǎn)品信披會有哪些變化?|界面新聞
界面新聞記者 | 韓宇航
近日,國家金融監(jiān)督管理總局就《銀行保險機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《管理辦法》)向社會公開征求意見,意見反饋截止時間為6月23日。
據(jù)了解,《管理辦法》按照資產(chǎn)管理產(chǎn)品生命周期,對募集、存續(xù)、終止各環(huán)節(jié)進(jìn)行全面規(guī)范,引導(dǎo)行業(yè)將信息披露融入業(yè)務(wù)全過程,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品情況“三清”。在產(chǎn)品募集環(huán)節(jié),重點(diǎn)規(guī)范產(chǎn)品說明書、合同、風(fēng)險揭示文件等內(nèi)容,明確業(yè)績比較基準(zhǔn)要求,讓產(chǎn)品銷售“看得清”。在產(chǎn)品存續(xù)環(huán)節(jié),重點(diǎn)規(guī)范定期報告披露內(nèi)容,要求真實(shí)準(zhǔn)確全面披露過往業(yè)績,強(qiáng)化重大事項(xiàng)及時披露,讓產(chǎn)品風(fēng)險“厘得清”。在產(chǎn)品終止環(huán)節(jié),要求到期公告和清算報告披露收費(fèi)情況和收益分配情況,讓產(chǎn)品收益“算得清”。
冠苕咨詢創(chuàng)始人周毅欽對界面新聞記者表示,《管理辦法》中有關(guān)公募產(chǎn)品信披要求、業(yè)績比較基準(zhǔn)以及產(chǎn)品嵌套的規(guī)定都值得重點(diǎn)關(guān)注。
整體來看,此次規(guī)范的核心直指公募銀行理財產(chǎn)品,由于保險資管多是私募性質(zhì)的產(chǎn)品,信息披露以約定為主。周毅欽認(rèn)為,公募產(chǎn)品面向普羅大眾,投資者專業(yè)知識和風(fēng)險承受能力不一,因此有必要進(jìn)行更為規(guī)范的信息披露。
“通過國家金融監(jiān)管總局認(rèn)可的平臺披露信息,定期披露季度、半年度、年度報告,涵蓋產(chǎn)品規(guī)模、凈值、投資資產(chǎn)等多方面內(nèi)容,提升信息披露的及時性、準(zhǔn)確性和透明度,保障投資者合法權(quán)益。這方面影響最大的是公募理財產(chǎn)品。”周毅欽表示。

“業(yè)績”相關(guān)不能模糊
針對《管理辦法》中有關(guān)業(yè)績比較基準(zhǔn)的要求,周毅欽對界面新聞記者表示,近年來理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)調(diào)整屢見不鮮。《管理辦法》中明確了產(chǎn)品管理人原則上不得調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)。若因投資策略、投資范圍重大變化確需調(diào)整,要嚴(yán)格走內(nèi)部審批流程,及時披露調(diào)整情況及理由,且在定期報告等中披露歷次調(diào)整情況。
對于業(yè)績比較基準(zhǔn)披露規(guī)范化的具體方向,金融監(jiān)管研究院院長孫海波分析指出,開放式產(chǎn)品應(yīng)該禁止披露固定數(shù)值或區(qū)間型的業(yè)績比較基準(zhǔn),可以設(shè)置曲線型或指數(shù)型的業(yè)績比較基準(zhǔn),比如參考金融市場的某個曲線。
對于期限較長的定開產(chǎn)品或封閉產(chǎn)品,可以披露固定數(shù)值的業(yè)績比較基準(zhǔn),但是對于業(yè)績比較基準(zhǔn)后續(xù)下浮需要有充分的理由和說明。對區(qū)間型的業(yè)績比較基準(zhǔn),區(qū)間浮動過大也需要有一定的限制。
普益標(biāo)準(zhǔn)研究員屈穎告訴界面新聞記者,對于投資者而言,業(yè)績比較基準(zhǔn)只是一個預(yù)期收益的參考,最終實(shí)際收益可能會有較大差異。因此,在選擇理財產(chǎn)品時,除了業(yè)績比較基準(zhǔn),還應(yīng)關(guān)注歷史收益表現(xiàn)、產(chǎn)品投資策略、風(fēng)險等級等因素。
除了業(yè)績比較基準(zhǔn)方面,銀行理財產(chǎn)品的過往業(yè)績展示目前也存在“報喜不報憂”的現(xiàn)象。
界面新聞記者打開各大銀行APP查找理財產(chǎn)品的業(yè)績展示,對于同類型理財產(chǎn)品,近一個月年化收益率、成立以來年化收益率、近6月年化收益率、近3月年化收益率、七日年化收益率,各種標(biāo)準(zhǔn)令人眼花繚亂,業(yè)績展示存在選擇性展示之嫌。
以某股份行理財公司一只展示“近1年漲幅為5.15%”的風(fēng)險等級為R3的理財產(chǎn)品為例,界面新聞記者點(diǎn)進(jìn)產(chǎn)品具體信息頁面,可以看到在各不同標(biāo)準(zhǔn)的階段漲幅中,5.15%是一個較高的區(qū)間標(biāo)準(zhǔn)。

資產(chǎn)情況務(wù)必穿透
產(chǎn)品嵌套情況下的信息披露也將更加透明。根據(jù)《管理辦法》:
對于投向其他適用《管理辦法》的產(chǎn)品的資產(chǎn)管理產(chǎn)品,其信息披露義務(wù)人在按照本辦法規(guī)定進(jìn)行穿透披露時,被投資產(chǎn)品(公開募集證券投資基金除外)的管理人應(yīng)當(dāng)為穿透披露提供協(xié)助。
周毅欽指出,此舉將有效提升嵌套產(chǎn)品的信息披露透明度,使底層資產(chǎn)和最終資金流向更加清晰可查,防范監(jiān)管套利。
根據(jù)法詢貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù),理財投資于資產(chǎn)管理產(chǎn)品的規(guī)模為154502.18億元,占理財產(chǎn)品總規(guī)模59.21%。其中資管產(chǎn)品(SPV)規(guī)模為141860.73億元,占比達(dá)到54.36%。
界面新聞記者發(fā)現(xiàn),部分理財公司在披露產(chǎn)品主要投資資產(chǎn)情況時,仍然未披露穿透后的資產(chǎn)投向,如下圖所示,某華東地區(qū)城商行理財子的一風(fēng)險等級為R2的“固收+”理財產(chǎn)品在其2025年第一季度報告中就存在這樣的問題。

對于穿透前穿透后大類資產(chǎn)配置只披露至固定收益類、混合類、權(quán)益類、商品及衍生品類等相對“粗糙”的程度。

不過界面新聞記者發(fā)現(xiàn),整體來看銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)品主要投資資產(chǎn)情況披露正在朝精細(xì)化、規(guī)范化方向發(fā)展。
以下圖某股份行偏債混合類理財產(chǎn)品為例,在其2024年四季度投資報告只披露了穿透前的資產(chǎn)配置情況,但在2025年一季度的投資報告中,則明確公示了報告期末穿透后前十大資產(chǎn)明細(xì)。
圖:2024年四季報只披露了穿透前的資產(chǎn)配置情況
圖:2025年一季報披露穿透后前十大資產(chǎn)明細(xì)還有哪些細(xì)化空間?
銀行理財在信息披露方面還有哪些值得進(jìn)步的空間?
周毅欽認(rèn)為銀行理財產(chǎn)品信息查詢的便捷性亟待大力提升。投資者憑借產(chǎn)品名稱有時較難精準(zhǔn)搜索到自己購買的產(chǎn)品,且部分信息分散在不同的入口,投資者難以快速定位關(guān)鍵內(nèi)容。從銀行理財整改來說,一定要從優(yōu)化投資者查詢體驗(yàn)出發(fā),做到“讓信息觸手可及、讓風(fēng)險一目了然。
界面新聞記者在實(shí)際操作中發(fā)現(xiàn),信息查詢的便捷性問題在網(wǎng)頁端格外突出,部分理財公司的產(chǎn)品信息查詢在理財公司官網(wǎng)即可完成,而部分理財公司產(chǎn)品的具體信息則分布在銀行官網(wǎng)。移動端方面,絕大多數(shù)銀行APP應(yīng)用首頁都有“理財”專區(qū),查詢起來較為方便。
“一是能實(shí)現(xiàn)快速精準(zhǔn)查詢??蛻魬{產(chǎn)品名稱或代碼能“一擊即中”,而不是“大海撈針”。二是散落在各個版塊的公告要整合起來。一支產(chǎn)品的所有信息能夠在一個頁面內(nèi)一鍵查詢到?!敝芤銡J告訴界面新聞記者。
除了便捷性亟待提升,非標(biāo)資產(chǎn)的信息披露也有更多細(xì)化空間,孫海波在分析中指出,《管理辦法》并沒有對非標(biāo)資產(chǎn)的信息披露專門做安排,既沒有要求非標(biāo)資產(chǎn)必須做臨時披露公告,也沒有要求非標(biāo)資產(chǎn)的披露格式,但是披露事項(xiàng)比現(xiàn)行的規(guī)則更細(xì),新增了投資金額和擔(dān)保情況。
對于改進(jìn)方向,孫海波建議非標(biāo)資產(chǎn)的信息披露模板建議要區(qū)分不同類型的非標(biāo),比如收益憑證或其他含有衍生品的資產(chǎn)收益率不固定的非標(biāo),不應(yīng)該披露單一收益率。
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