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西安市碑林區(qū)、文山馬關(guān)縣、濟(jì)南市鋼城區(qū)、黃岡市英山縣、淮南市大通區(qū)、廣西柳州市融安縣、重慶市渝北區(qū)、遵義市正安縣
中山市東鳳鎮(zhèn)、普洱市墨江哈尼族自治縣、東莞市橫瀝鎮(zhèn)、內(nèi)蒙古包頭市九原區(qū)、永州市冷水灘區(qū)、西寧市城東區(qū)、南平市延平區(qū)、萬寧市東澳鎮(zhèn)、三明市將樂縣
通化市集安市、雙鴨山市四方臺區(qū)、直轄縣潛江市、綏化市明水縣、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、晉中市靈石縣、綿陽市涪城區(qū)、莆田市城廂區(qū)、臨汾市吉縣、株洲市醴陵市
牡丹江市綏芬河市、婁底市冷水江市、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、黃石市陽新縣、衡陽市蒸湘區(qū)、延安市吳起縣、儋州市光村鎮(zhèn)、安陽市龍安區(qū)、白沙黎族自治縣打安鎮(zhèn)、樂山市井研縣
渭南市臨渭區(qū)、黃石市黃石港區(qū)、忻州市神池縣、雞西市恒山區(qū)、上海市虹口區(qū)、延邊汪清縣、鞍山市千山區(qū)
達(dá)州市萬源市、西安市周至縣、安康市嵐皋縣、涼山鹽源縣、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特后旗、蚌埠市固鎮(zhèn)縣、重慶市梁平區(qū)、濟(jì)寧市汶上縣、朝陽市朝陽縣
大連市瓦房店市、上海市寶山區(qū)、涼山鹽源縣、漯河市舞陽縣、常州市金壇區(qū)、平頂山市舞鋼市、懷化市新晃侗族自治縣、廣西柳州市鹿寨縣、岳陽市平江縣
日照市莒縣、寧夏吳忠市鹽池縣、大連市甘井子區(qū)、九江市都昌縣、北京市平谷區(qū)、達(dá)州市開江縣、韶關(guān)市始興縣
五指山市毛陽、周口市商水縣、西寧市大通回族土族自治縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、紅河蒙自市
泰州市海陵區(qū)、楚雄南華縣、呂梁市中陽縣、文昌市東閣鎮(zhèn)、慶陽市合水縣、晉中市太谷區(qū)、中山市橫欄鎮(zhèn)、臨沂市臨沭縣
德州市平原縣、宜春市高安市、沈陽市于洪區(qū)、衢州市衢江區(qū)、大興安嶺地區(qū)呼中區(qū)、儋州市南豐鎮(zhèn)、涼山會理市、宣城市廣德市
懷化市靖州苗族侗族自治縣、長治市屯留區(qū)、廣西北海市海城區(qū)、宜昌市猇亭區(qū)、濱州市鄒平市、天津市東麗區(qū)
福州市連江縣、昆明市五華區(qū)、東方市板橋鎮(zhèn)、遵義市余慶縣、商洛市丹鳳縣
邵陽市城步苗族自治縣、宿州市靈璧縣、西安市藍(lán)田縣、蘇州市昆山市、青島市嶗山區(qū)、麗水市青田縣、渭南市大荔縣、廣州市南沙區(qū)、泉州市惠安縣
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泉州市德化縣、南昌市南昌縣、萬寧市后安鎮(zhèn)、瀘州市龍馬潭區(qū)、宜昌市伍家崗區(qū)、伊春市湯旺縣、中山市南區(qū)街道、太原市古交市、南昌市東湖區(qū)、鶴崗市工農(nóng)區(qū)
西寧市城西區(qū)、牡丹江市林口縣、慶陽市合水縣、通化市二道江區(qū)、泰州市泰興市、蘭州市七里河區(qū)、東方市板橋鎮(zhèn)、泉州市金門縣、大理云龍縣
重慶市城口縣、濮陽市南樂縣、海東市樂都區(qū)、銅仁市松桃苗族自治縣、濟(jì)寧市汶上縣
滁州市天長市、十堰市房縣、臨沂市沂水縣、泰州市靖江市、平?jīng)鍪徐`臺縣、平?jīng)鍪袥艽h、四平市公主嶺市、郴州市汝城縣、蕪湖市鏡湖區(qū)、永州市零陵區(qū)
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安順市普定縣、麗江市寧蒗彝族自治縣、成都市彭州市、東莞市厚街鎮(zhèn)、駐馬店市平輿縣、南平市延平區(qū)、東莞市高埗鎮(zhèn)
廣西玉林市福綿區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、大連市長海縣、安康市嵐皋縣、德宏傣族景頗族自治州芒市、濰坊市壽光市、龍巖市連城縣、丹東市寬甸滿族自治縣
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六盤水市六枝特區(qū)、武漢市江夏區(qū)、中山市板芙鎮(zhèn)、蘇州市虎丘區(qū)、廣西來賓市金秀瑤族自治縣
忻州市河曲縣、福州市永泰縣、南京市鼓樓區(qū)、宜春市豐城市、廣西防城港市東興市、荊州市沙市區(qū)、齊齊哈爾市泰來縣、延安市子長市、紹興市柯橋區(qū)、泉州市豐澤區(qū)
十堰市竹山縣、隴南市武都區(qū)、臨沂市臨沭縣、湖州市吳興區(qū)、懷化市麻陽苗族自治縣、張家界市永定區(qū)、寧夏固原市原州區(qū)、上饒市廣豐區(qū)、普洱市西盟佤族自治縣
東營市廣饒縣、內(nèi)蒙古包頭市固陽縣、儋州市新州鎮(zhèn)、渭南市華陰市、黔東南三穗縣、清遠(yuǎn)市連州市、重慶市綦江區(qū)、呂梁市孝義市、沈陽市大東區(qū)、棗莊市薛城區(qū)
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公募高質(zhì)量發(fā)展行動方案落地！浮動費率基金、薪酬管理制度重磅出爐|界面新聞
界面新聞記者 |?杜萌
5月7日，中國證監(jiān)會公開印發(fā)《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（以下簡稱《行動方案》，從優(yōu)化基金運營模式、完善行業(yè)考評制度、提升公募權(quán)益投資規(guī)模與占比、加快建設(shè)一流投資機(jī)構(gòu)等六大方面共提出了25條舉措，著力督促基金公司、基金銷售機(jī)構(gòu)等行業(yè)機(jī)構(gòu)從“重規(guī)?！毕颉爸鼗貓蟆鞭D(zhuǎn)變，形成行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“拐點”。
對于“基金賺錢，基民不賺錢”的行業(yè)痼疾，《行動方案》提到，要優(yōu)化基金運營模式，建立健全基金公司收入報酬與投資者回報綁定機(jī)制。
具體來看，《行動方案》要求，建立與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費收取機(jī)制。在未來一年內(nèi)，引導(dǎo)管理規(guī)模居前的行業(yè)頭部機(jī)構(gòu)發(fā)行此類基金數(shù)量不低于其主動管理權(quán)益類基金發(fā)行數(shù)量的60%；試行一年后，及時開展評估，并予以優(yōu)化完善，逐步全面推開。
2023年以來，基金行業(yè)推出三類浮動費率基金，將管理費與持有時間、規(guī)模、業(yè)績情況進(jìn)行掛鉤，進(jìn)一步向投資者利益靠攏。界面新聞記者了解到，有部分基金公司將在近期上報新型“支點式”浮動費率主動權(quán)益類基金，此次上報產(chǎn)品主要與業(yè)績比較基準(zhǔn)掛鉤，為了實現(xiàn)與持有人利益的深度綁定，基金行業(yè)在費率結(jié)構(gòu)優(yōu)化上持續(xù)探索。
此次申報的浮動管理費基金，將管理費與基民的持有時間及持有的投資結(jié)果進(jìn)行掛鉤。具體而言，當(dāng)投資者贖回、轉(zhuǎn)出基金份額或基金合同終止的情形發(fā)生時，持有期限不足一年（即 365 天，下同），則按 1.20%年費率收取管理費；持有期限達(dá)到一年及以上，則根據(jù)持有期間年化收益率分為三種情況，分別確定對應(yīng)的管理費率檔位。
區(qū)別于固定管理費率的產(chǎn)品，這批浮動管理費基金的管理費由固定管理費、或有管理費和超額管理費組成，其中或有管理費和超額管理費取決于每筆基金份額的持有時長和持有期間年化收益率水平。
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《行動方案》還強(qiáng)化了業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，制定公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)監(jiān)管指引，明確基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機(jī)制，對基金公司選用業(yè)績比較基準(zhǔn)的行為實施嚴(yán)格監(jiān)管，切實發(fā)揮其確定產(chǎn)品定位、明晰投資策略、表征投資風(fēng)格、衡量產(chǎn)品業(yè)績、約束投資行為的作用。
《行動方案》提到，要穩(wěn)步降低基金投資者成本。將出臺《公募基金銷售費用管理規(guī)定》，合理調(diào)降公募基金的認(rèn)申購費和銷售服務(wù)費。這意味著公募基金費率改革的第三步即將徹底完成。經(jīng)過測算，通過分階段降低綜合費率，預(yù)計每年可以為投資者節(jié)省成本超過450億元。同時，通過推進(jìn)費率改革，讓基金公司與投資者利益的綁定更加緊密。
《行動方案》還提到，要引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)適時下調(diào)大規(guī)模指數(shù)基金、貨幣市場基金的管理費率與托管費率。推動降低基金登記結(jié)算、指數(shù)授權(quán)使用、信息披露、審計及法律服務(wù)等相關(guān)固定費用。自去年以來，伴隨著多只千億規(guī)模的核心寬基調(diào)低管理費和托管費率，多只QDII基金也加入降費行列。
為了全面強(qiáng)化長周期的考核和激勵機(jī)制，《行動方案》提到要出臺基金公司績效考核管理規(guī)定，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當(dāng)降低規(guī)模排名、收入利潤等經(jīng)營性指標(biāo)的考核權(quán)重。
其中，基金投資收益指標(biāo)應(yīng)當(dāng)涵蓋基金產(chǎn)品業(yè)績和投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比等指標(biāo)，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標(biāo)。基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標(biāo)權(quán)重不低于50%；對基金經(jīng)理的考核，基金產(chǎn)品業(yè)績指標(biāo)權(quán)重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機(jī)制，其中三年以上中長期收益考核權(quán)重不低于80%。
監(jiān)管也將把投資者盈虧及占比、業(yè)績比較基準(zhǔn)對比、權(quán)益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標(biāo)體系。將三年以上中長期業(yè)績、自購旗下權(quán)益類基金規(guī)模、投資行為穩(wěn)定性、權(quán)益投資增長規(guī)模等指標(biāo)的加分幅度在現(xiàn)有基礎(chǔ)上提升50%。前述指標(biāo)占“服務(wù)投資者能力”的評分權(quán)重合計不低于80%。
對于基金行業(yè)內(nèi)的“天價高薪”制度，《行動方案》指出，要完善證券基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機(jī)制。強(qiáng)化基金公司、高管與基金經(jīng)理的強(qiáng)制跟投比例與鎖定期要求。嚴(yán)格落實基金公司高管和關(guān)鍵崗位人員績效薪酬延期支付制度，對于嚴(yán)重違法違規(guī)的責(zé)任人員薪酬依法予以追索扣回。對三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個百分點的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降；對三年以上產(chǎn)品業(yè)績顯著超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的基金經(jīng)理，可以合理適度提高其績效薪酬。
Wind數(shù)據(jù)顯示，若以收益率“低于業(yè)績基準(zhǔn)10%或負(fù)收益”作為考核標(biāo)準(zhǔn)， 截至2024年底，最近一年共有2348只基金符合這一標(biāo)準(zhǔn)，占基金總數(shù)的21%；最近三年符合該標(biāo)準(zhǔn)的基金數(shù)量大幅攀升至4715只，占基金總數(shù)的比例高達(dá)56%；最近五年共有621只基金滿足該標(biāo)準(zhǔn)，占基金總數(shù)的12%。
從規(guī)模方面看，截至2024年底，最近一年、三年和五年“收益率低于業(yè)績基準(zhǔn)10%”的基金總規(guī)模分別為18390億、62671億和7173億，各占同期納入統(tǒng)計的基金規(guī)模的5.8%、21.9%和3.1%。
作為資本市場重要的專業(yè)投資者，《行動方案》提出要大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比，促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮。推動權(quán)益類基金產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展。積極支持主動管理權(quán)益類基金創(chuàng)新發(fā)展，研究推出更多與基金業(yè)績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產(chǎn)品。大力發(fā)展各類場內(nèi)外指數(shù)基金，持續(xù)豐富符合國家戰(zhàn)略和發(fā)展導(dǎo)向的主題投資股票指數(shù)基金。研究創(chuàng)設(shè)專門參與互換便利操作的場外寬基指數(shù)基金試點產(chǎn)品。
在注冊環(huán)節(jié)，《行動方案》明確，ETF產(chǎn)品原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊。主動管理權(quán)益類基金和場外成熟的寬基股票指數(shù)基金，原則上自受理之日起10個工作日內(nèi)完成注冊。對明確約定最低持股比例要求的混合型基金、債券型基金，原則上自受理之日起15個工作日內(nèi)完成注冊。
《行動方案》還要求，公募基金要強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)。建立基金公司投研能力評價指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司持續(xù)強(qiáng)化人力、系統(tǒng)等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，支持基金經(jīng)理團(tuán)隊制管理模式，做大做強(qiáng)投研團(tuán)隊。
在提升服務(wù)水平方面，今年證監(jiān)會還將出臺《證券基金投資咨詢業(yè)務(wù)管理辦法》《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務(wù)管理規(guī)定》，促進(jìn)基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。自2019年10月展開試點工作以來，公募基金投顧業(yè)務(wù)已走過五年的歷程。截至目前，已有60家機(jī)構(gòu)具備業(yè)務(wù)試點資格。其中，公募基金25家、券商29家，其余為商業(yè)銀行和第三方獨立銷售機(jī)構(gòu)等。
《行動方案》對公募行業(yè)的風(fēng)險控制能力提出了新要求。方案提到，出臺公募基金參與互換便利業(yè)務(wù)操作指引，明確公募基金通過互換便利業(yè)務(wù)應(yīng)對流動性風(fēng)險的業(yè)務(wù)規(guī)范。修訂《公募基金風(fēng)險準(zhǔn)備金監(jiān)督管理辦法》，優(yōu)化行業(yè)風(fēng)險準(zhǔn)備金管理制度，根據(jù)基金公司分類評價結(jié)果與風(fēng)險狀況合理設(shè)定計提比例并動態(tài)調(diào)整，研究拓寬風(fēng)險準(zhǔn)備金投資范圍和使用用途。
此外，《行動方案》還提到，要合理約束單個基金經(jīng)理管理產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模，加強(qiáng)對管理規(guī)模較大的基金經(jīng)理持股集中度的監(jiān)測。將修訂《基金經(jīng)理兼任私募資產(chǎn)管理計劃投資經(jīng)理工作指引》，提高公私募基金經(jīng)理兼任及業(yè)務(wù)風(fēng)險隔離要求。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞認(rèn)為，雖然業(yè)績報酬機(jī)制旨在激勵基金經(jīng)理創(chuàng)造更好的業(yè)績，但如何合理設(shè)定業(yè)績報酬的提取比例和方式是一個關(guān)鍵問題。如果提取比例過高，可能會損害投資者的利益；如果過低，則可能無法有效激勵基金經(jīng)理。此外，不同市場環(huán)境下業(yè)績的衡量標(biāo)準(zhǔn)也較為復(fù)雜，需要建立科學(xué)合理的評估體系，以確保業(yè)績報酬的合理性和公平性。
“該方案旨在破解行業(yè)的規(guī)模沖動和短期主義等頑疾，將推動公募基金從產(chǎn)品供給商向財富管理綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。對公募行業(yè)來說是一針強(qiáng)心針，也為未來的高質(zhì)量發(fā)展指明了方向?！蹦彻几笨偨?jīng)理表示，未來基金公司和基金經(jīng)理的投資行為將更注重長期回報，從而降低權(quán)益市場長期波動率。通過優(yōu)化行業(yè)格局與投資者服務(wù)升級，將打破“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的格局，促進(jìn)公募行業(yè)供給側(cè)改革。
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