400服務(wù)電話:400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,2025澳門精準(zhǔn)正版澳門
7777788888管家婆老家,新澳2025最新資料大全
7777788888管家婆老家,澳門一肖一碼一待一中:(1)400-186-5909(點擊咨詢)(2)400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,2025澳門正版免費全年資料大全旅游團(1)400-186-5909(點擊咨詢)(2)400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,澳門一肖一碼100%準(zhǔn)確,新版本
7777788888管家婆老家,科技賦能未來智慧生活新體驗
長期合作計劃,優(yōu)惠更多:針對長期合作或批量維修需求的客戶,我們提供專屬的合作計劃和優(yōu)惠政策,降低您的維修成本。
維修服務(wù)VIP客戶專屬服務(wù),尊享特權(quán):為VIP客戶提供專屬服務(wù)通道、優(yōu)先維修、定期保養(yǎng)等特權(quán)服務(wù),讓客戶享受尊貴體驗。
7777788888管家婆老家,新澳2025今晚開彩資料
7777788888管家婆老家,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域:
文昌市馮坡鎮(zhèn)、太原市杏花嶺區(qū)、臨高縣博厚鎮(zhèn)、黔東南天柱縣、鄂州市華容區(qū)、許昌市禹州市、江門市鶴山市、吉林市磐石市、荊門市沙洋縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍旗
株洲市淥口區(qū)、四平市鐵西區(qū)、忻州市五寨縣、盤錦市盤山縣、黃石市黃石港區(qū)、昭通市昭陽區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、三明市建寧縣、天津市津南區(qū)、嘉興市嘉善縣
西安市閻良區(qū)、瓊海市萬泉鎮(zhèn)、孝感市孝昌縣、遼陽市燈塔市、阜陽市潁泉區(qū)、大同市靈丘縣、玉溪市易門縣、商洛市商州區(qū)、咸陽市三原縣
咸陽市長武縣、張掖市山丹縣、寶雞市渭濱區(qū)、玉溪市新平彝族傣族自治縣、上饒市信州區(qū)、鐵嶺市昌圖縣、開封市鼓樓區(qū)、周口市西華縣、洛陽市偃師區(qū)
汕頭市濠江區(qū)、五指山市毛道、蚌埠市龍子湖區(qū)、葫蘆島市建昌縣、贛州市會昌縣、永州市藍山縣、黔西南安龍縣、常州市金壇區(qū)、東莞市企石鎮(zhèn)
儋州市雅星鎮(zhèn)、慶陽市環(huán)縣、廣西柳州市柳南區(qū)、佛山市順德區(qū)、遵義市仁懷市、煙臺市蓬萊區(qū)
汕頭市濠江區(qū)、宜春市袁州區(qū)、淮南市鳳臺縣、大連市沙河口區(qū)、雅安市石棉縣、菏澤市牡丹區(qū)、青島市市南區(qū)、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)
平?jīng)鍪谐缧趴h、海南興??h、蘇州市相城區(qū)、東方市天安鄉(xiāng)、南京市鼓樓區(qū)、銅陵市樅陽縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣
紅河建水縣、濟寧市鄒城市、哈爾濱市雙城區(qū)、上海市徐匯區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、湘潭市湘鄉(xiāng)市、忻州市原平市、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、東莞市望牛墩鎮(zhèn)
周口市商水縣、廣州市荔灣區(qū)、呂梁市汾陽市、長春市九臺區(qū)、杭州市建德市、濰坊市坊子區(qū)、大理賓川縣、駐馬店市遂平縣
呂梁市文水縣、綏化市綏棱縣、邵陽市新寧縣、無錫市濱湖區(qū)、菏澤市單縣
黑河市北安市、東莞市企石鎮(zhèn)、朔州市朔城區(qū)、肇慶市封開縣、池州市石臺縣、韶關(guān)市樂昌市
瓊海市會山鎮(zhèn)、常德市臨澧縣、東營市河口區(qū)、泰安市東平縣、朔州市懷仁市、齊齊哈爾市訥河市、雞西市雞東縣、丹東市振興區(qū)
咸陽市旬邑縣、日照市嵐山區(qū)、寶雞市岐山縣、玉樹雜多縣、雅安市漢源縣、大連市長??h、商丘市虞城縣、駐馬店市新蔡縣、沈陽市于洪區(qū)
運城市平陸縣、吉安市青原區(qū)、太原市晉源區(qū)、德宏傣族景頗族自治州梁河縣、文山硯山縣、文山馬關(guān)縣
韶關(guān)市新豐縣、廣西梧州市萬秀區(qū)、十堰市鄖陽區(qū)、洛陽市老城區(qū)、濟寧市泗水縣、南陽市臥龍區(qū)
楚雄楚雄市、達州市開江縣、五指山市番陽、新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、中山市阜沙鎮(zhèn)
宿州市靈璧縣、上海市徐匯區(qū)、綏化市明水縣、許昌市鄢陵縣、漢中市城固縣、東方市新龍鎮(zhèn)、洛陽市偃師區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗
洛陽市嵩縣、廣西柳州市三江侗族自治縣、商丘市永城市、周口市鹿邑縣、紅河蒙自市、南通市啟東市、雙鴨山市集賢縣、鹽城市射陽縣
鎮(zhèn)江市揚中市、銅仁市沿河土家族自治縣、中山市橫欄鎮(zhèn)、駐馬店市西平縣、吉林市龍?zhí)秴^(qū)、寶雞市眉縣、麗水市縉云縣
許昌市禹州市、重慶市大渡口區(qū)、商洛市柞水縣、黔南長順縣、廣西北海市鐵山港區(qū)、景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)
陵水黎族自治縣提蒙鄉(xiāng)、宜賓市翠屏區(qū)、安陽市林州市、宿州市碭山縣、淮南市鳳臺縣、攀枝花市鹽邊縣、臨汾市吉縣、江門市蓬江區(qū)、廣西河池市天峨縣、臨沂市蘭陵縣
武漢市洪山區(qū)、西寧市城中區(qū)、渭南市合陽縣、伊春市豐林縣、臨汾市侯馬市
平頂山市魯山縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、揚州市江都區(qū)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、儋州市南豐鎮(zhèn)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、岳陽市汨羅市
梅州市梅縣區(qū)、邵陽市新寧縣、銅仁市碧江區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市松山區(qū)、鶴崗市興安區(qū)、大連市長??h、韶關(guān)市曲江區(qū)
定西市漳縣、朔州市懷仁市、雙鴨山市四方臺區(qū)、張掖市民樂縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市清水河縣、廣西玉林市容縣、白沙黎族自治縣細水鄉(xiāng)、安慶市懷寧縣、漢中市佛坪縣
武漢市青山區(qū)、隨州市廣水市、南充市高坪區(qū)、巴中市平昌縣、黔西南晴隆縣、贛州市全南縣
400服務(wù)電話:400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,全球科技創(chuàng)新峰會聚焦未來產(chǎn)業(yè)趨勢
7777788888管家婆老家,智能家居全年無憂節(jié)能方案推薦
7777788888管家婆老家,新能源科技助力綠色生活新選擇:(1)400-186-5909(點擊咨詢)(2)400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,2025精準(zhǔn)資料大全免費(1)400-186-5909(點擊咨詢)(2)400-186-5909(點擊咨詢)
7777788888管家婆老家,新能源企業(yè)推出創(chuàng)新環(huán)保材料解決方案
7777788888管家婆老家,新澳門今晚一肖
智能家居集成服務(wù),幫助您將家電融入智能家居系統(tǒng)。
設(shè)立專門的客戶投訴處理通道,保證所有投訴在 24 小時內(nèi)得到有效回應(yīng)和處理。
7777788888管家婆老家,2O25年澳門今晚開獎號碼
7777788888管家婆老家,維修服務(wù)電話全國服務(wù)區(qū)域:
金昌市金川區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、泰安市泰山區(qū)、孝感市云夢縣、黑河市愛輝區(qū)、文山文山市、衢州市江山市、玉樹治多縣、玉樹玉樹市
吉安市永豐縣、許昌市長葛市、聊城市東昌府區(qū)、黃南尖扎縣、渭南市蒲城縣、昆明市富民縣、海南興??h、邵陽市綏寧縣、鄂州市鄂城區(qū)
泉州市泉港區(qū)、荊州市監(jiān)利市、廣西欽州市欽南區(qū)、營口市老邊區(qū)、揭陽市揭西縣、七臺河市新興區(qū)、恩施州利川市、棗莊市臺兒莊區(qū)、汕頭市澄海區(qū)、荊門市沙洋縣
營口市西市區(qū)、甘南臨潭縣、合肥市長豐縣、臨汾市安澤縣、甘孜白玉縣、武漢市江夏區(qū)、駐馬店市遂平縣、揭陽市惠來縣、無錫市濱湖區(qū)、延邊圖們市
東莞市厚街鎮(zhèn)、綏化市望奎縣、佛山市順德區(qū)、焦作市武陟縣、荊門市掇刀區(qū)、南陽市淅川縣、南京市浦口區(qū)、煙臺市萊州市、撫州市資溪縣
蘇州市太倉市、安康市嵐皋縣、焦作市博愛縣、黃南河南蒙古族自治縣、遼源市東豐縣、遼陽市白塔區(qū)、成都市新津區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、無錫市梁溪區(qū)
景德鎮(zhèn)市昌江區(qū)、湘西州龍山縣、開封市鼓樓區(qū)、牡丹江市寧安市、宜春市奉新縣、營口市站前區(qū)
廣西河池市鳳山縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、白沙黎族自治縣青松鄉(xiāng)、駐馬店市西平縣、肇慶市德慶縣、宣城市涇縣、黔東南黃平縣、昆明市東川區(qū)、海西蒙古族天峻縣
許昌市建安區(qū)、濮陽市濮陽縣、株洲市攸縣、營口市大石橋市、青島市城陽區(qū)
寧夏石嘴山市大武口區(qū)、廣西桂林市灌陽縣、遼陽市文圣區(qū)、濮陽市華龍區(qū)、汕頭市潮陽區(qū)、中山市神灣鎮(zhèn)
長沙市長沙縣、東莞市麻涌鎮(zhèn)、萍鄉(xiāng)市上栗縣、汕頭市濠江區(qū)、淮南市謝家集區(qū)、昭通市水富市、臨夏臨夏縣、婁底市婁星區(qū)、大連市莊河市
南充市營山縣、東莞市石排鎮(zhèn)、重慶市城口縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)、孝感市漢川市、遼源市龍山區(qū)、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、衡陽市衡山縣
保亭黎族苗族自治縣什玲、西寧市湟中區(qū)、南通市如東縣、綏化市肇東市、鐵嶺市開原市
臺州市天臺縣、黔南三都水族自治縣、開封市尉氏縣、漯河市舞陽縣、綏化市北林區(qū)、雙鴨山市四方臺區(qū)、哈爾濱市尚志市、阿壩藏族羌族自治州理縣、德陽市中江縣
韶關(guān)市新豐縣、哈爾濱市巴彥縣、黔西南冊亨縣、儋州市東成鎮(zhèn)、麗江市古城區(qū)、三沙市南沙區(qū)、福州市羅源縣
運城市聞喜縣、紹興市上虞區(qū)、青島市嶗山區(qū)、茂名市茂南區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特中旗、汕頭市潮南區(qū)
眉山市洪雅縣、臨滄市永德縣、文昌市東郊鎮(zhèn)、北京市順義區(qū)、宜昌市夷陵區(qū)、營口市大石橋市、黔東南麻江縣、東莞市莞城街道、楚雄元謀縣
哈爾濱市五常市、孝感市漢川市、昭通市彝良縣、聊城市冠縣、杭州市桐廬縣、鄭州市新鄭市
臨滄市永德縣、北京市平谷區(qū)、漳州市東山縣、楚雄雙柏縣、眉山市東坡區(qū)、上饒市廣信區(qū)、長治市壺關(guān)縣、宿遷市宿豫區(qū)
安陽市內(nèi)黃縣、雅安市寶興縣、贛州市寧都縣、商洛市柞水縣、呂梁市方山縣、三沙市南沙區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、錦州市太和區(qū)、重慶市巫溪縣
曲靖市馬龍區(qū)、北京市密云區(qū)、紅河紅河縣、濱州市無棣縣、廣西梧州市長洲區(qū)、成都市蒲江縣
白沙黎族自治縣打安鎮(zhèn)、寶雞市陳倉區(qū)、本溪市桓仁滿族自治縣、駐馬店市泌陽縣、漢中市城固縣、上海市金山區(qū)、滁州市瑯琊區(qū)、新余市渝水區(qū)
三門峽市盧氏縣、忻州市靜樂縣、十堰市茅箭區(qū)、甘孜新龍縣、通化市東昌區(qū)、惠州市惠陽區(qū)、甘孜理塘縣
甘南臨潭縣、黃石市大冶市、晉中市祁縣、蘇州市太倉市、巴中市恩陽區(qū)、攀枝花市西區(qū)、遵義市鳳岡縣、上海市金山區(qū)
陽江市陽西縣、大同市云岡區(qū)、成都市彭州市、麗江市玉龍納西族自治縣、北京市海淀區(qū)
東莞市中堂鎮(zhèn)、黃岡市浠水縣、東莞市大嶺山鎮(zhèn)、眉山市仁壽縣、南昌市西湖區(qū)
江門市臺山市、文昌市潭牛鎮(zhèn)、大理祥云縣、廣西南寧市邕寧區(qū)、金華市金東區(qū)、廣西柳州市城中區(qū)、延安市延川縣、黑河市五大連池市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市海拉爾區(qū)、鞍山市臺安縣
財說| 雖然股價連續(xù)漲停,但濱海能源的并購有這些隱憂|界面新聞 · 證券
日前濱海能源(000695.SZ)發(fā)布公告,擬通過發(fā)行股份方式收購滄州旭陽化工有限公司(以下簡稱“滄州旭陽”)100%股權(quán),并向不超過35名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。因濱海能源和滄州旭陽實控人都為楊雪崗,此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
5月19日開盤后,濱海能源收獲一字漲停。截至發(fā)稿已連收4個漲停板。
深創(chuàng)投突擊入股,凈利潤數(shù)據(jù)沖突
此次濱海能源并購標(biāo)的滄州旭陽,主要從事尼龍新材料相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售,產(chǎn)品主要涵蓋己內(nèi)酰胺、尼龍6、尼龍彈性體等,并積極向尼龍66和高溫尼龍等領(lǐng)域延伸。滄州旭陽擁有河北滄州、山東東明、山東鄆城三大生產(chǎn)園區(qū),己內(nèi)酰胺產(chǎn)能達75萬噸/年。根據(jù)弗若斯特沙利文2024年度數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2024年全球己內(nèi)酰胺產(chǎn)能為1,233萬噸,滄州旭陽約占全球市場份額6.1%,居全球第二位。
滄州旭陽原先由中國旭陽集團(1907.HK)持有99.99%的股份,2024年12月17日,深創(chuàng)投向滄州旭陽增資8億元,增資后深創(chuàng)投持有滄州旭陽14.99%的股份,對應(yīng)滄州旭陽此輪投后估值為53.37億元。時隔5個月之后,滄州旭陽就成為了被A股上市公司并購的標(biāo)的。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面,根據(jù)濱海能源在公告中披露的滄州旭陽的財務(wù)信息, 2024年營收為103.11億元,營業(yè)利潤為3.04億元,利潤總額為2.78億元,凈利潤為2.38億元;2025年第一季度實現(xiàn)營收24.12億元,營業(yè)利潤為1678萬元,利潤總額為2098萬元,凈利潤為2111萬元。

較為罕見的是公司2023年的利潤水平。公司2023年營收為92.76億元,營業(yè)利潤為2.86億元,利潤總額為8529.11萬元,凈利潤為3.48億元。正常來說,企業(yè)的利潤總額為營業(yè)利潤加減營業(yè)外收支,凈利潤為利潤總額扣除所得稅費用。利潤總額遠低于營業(yè)利潤,意味著公司2023年出現(xiàn)較大營業(yè)外支出;而凈利潤又遠大于利潤總額,則表明公司當(dāng)年有較大的所得稅沖回,這在會計處理上并不常見。
而且,根據(jù)此前中國旭陽集團披露的公告,滄州旭陽2023年除稅后純利(經(jīng)審核)為1.89億元,與濱海能源公告中披露的滄州旭陽2023年凈利潤3.48億元,存在較大出入。由于此次并購披露的數(shù)據(jù)未經(jīng)審計,還需要等待更多的披露數(shù)據(jù)來驗證2023年的業(yè)績真實性。
數(shù)據(jù)來源:公司公告,界面新聞研究部
數(shù)據(jù)來源:公司公告,界面新聞研究部?
己內(nèi)酰胺價格持續(xù)下跌,滄州旭陽業(yè)績有隱憂
濱海能源自身經(jīng)營狀況不佳,需要通過資產(chǎn)注入“保殼”,是此次交易的重要背景之一。
濱海能源主營業(yè)務(wù)為鋰電池負極材料代工,附加值相對較低,毛利率常年在負值或個位數(shù)徘徊。最近5年即2020年到2024年,濱海能源營收在3.44億元到5.35億元之間波動,但均處于虧損狀態(tài)。2025年第一季度,公司營收同比下滑14.69%,依然處于虧損狀態(tài),并無好轉(zhuǎn)跡象。
由于連年虧損,公司資產(chǎn)負債率已經(jīng)從2020年的45.62%飆升至2024年的81.61%,2025年第一季度末進一步提升至82.95%。
滄州旭陽2024凈利潤為2.38億元,但2025年盈利能力有不確定性。
滄州旭陽主要產(chǎn)品為己內(nèi)酰胺,己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價格自2024年以來持續(xù)下跌,2024年初,己內(nèi)酰胺價格在1.5萬元/噸左右,到2025年5月,己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至8500元/噸左右。2024年我國己內(nèi)酰胺總產(chǎn)能達到695萬噸,較2023年增加115萬噸,產(chǎn)能增長主要集中在湖南石化、魯西化工、湖北三寧等企業(yè)的新裝置投產(chǎn)和擴能。2024年實際產(chǎn)能為650萬噸,產(chǎn)能利用率為93%。隨著2025年和2026年新增產(chǎn)能的投入,預(yù)計2026年行業(yè)產(chǎn)能過剩率將達到約30%。
數(shù)據(jù)來源:Wind,界面新聞研究部滄州旭陽2023年、2024年和2025第一季度毛利率分別為10.79%、10.9%和5.85%,如果己內(nèi)酰胺現(xiàn)貨價格2025年仍在低位徘徊,那么滄州旭陽2025年業(yè)績有下滑的風(fēng)險。
濱海能源此次交易尚未確定交易對價,考慮到上輪深創(chuàng)投進入的投后估值53.37億元,此次收購交易對價大概率不會低于53.37億元,對應(yīng)22.4倍靜態(tài)市盈率,并不算低估。
相關(guān)推薦: