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??谑协偵絽^(qū)、伊春市豐林縣、渭南市合陽縣、通化市集安市、吉安市遂川縣
金華市東陽市、大同市平城區(qū)、麗江市古城區(qū)、焦作市馬村區(qū)、咸陽市淳化縣、綏化市海倫市
海北門源回族自治縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、撫順市望花區(qū)、衢州市柯城區(qū)、北京市大興區(qū)、東營市廣饒縣、常德市鼎城區(qū)
廣西梧州市萬秀區(qū)、天水市武山縣、三明市明溪縣、長沙市瀏陽市、永州市冷水灘區(qū)、大興安嶺地區(qū)塔河縣、德陽市什邡市、黑河市北安市、沈陽市康平縣
屯昌縣屯城鎮(zhèn)、菏澤市定陶區(qū)、荊門市鐘祥市、眉山市仁壽縣、運城市臨猗縣、榆林市米脂縣、隴南市西和縣
太原市晉源區(qū)、黃石市下陸區(qū)、衢州市柯城區(qū)、韶關市新豐縣、內蒙古呼倫貝爾市扎蘭屯市、周口市西華縣
鹽城市大豐區(qū)、涼山美姑縣、德州市夏津縣、文昌市文教鎮(zhèn)、廣西防城港市港口區(qū)、內蒙古赤峰市翁牛特旗、蘇州市虎丘區(qū)、南充市西充縣
松原市乾安縣、通化市東昌區(qū)、西寧市城北區(qū)、北京市延慶區(qū)、渭南市白水縣、朝陽市雙塔區(qū)
宜春市萬載縣、湘潭市雨湖區(qū)、咸陽市禮泉縣、曲靖市會澤縣、撫州市廣昌縣、寧波市鄞州區(qū)、內蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、臨夏永靖縣、天水市秦州區(qū)、肇慶市鼎湖區(qū)
三明市建寧縣、鎮(zhèn)江市京口區(qū)、海北海晏縣、佳木斯市同江市、佳木斯市樺南縣、廣州市番禺區(qū)、宿遷市泗陽縣、海西蒙古族格爾木市、陽泉市礦區(qū)
北京市通州區(qū)、漢中市略陽縣、十堰市茅箭區(qū)、黔西南普安縣、漳州市漳浦縣、巴中市平昌縣、大同市云州區(qū)、商丘市睢陽區(qū)、孝感市安陸市
延安市寶塔區(qū)、鞍山市岫巖滿族自治縣、黔東南錦屏縣、寧夏銀川市靈武市、泉州市永春縣、西雙版納勐臘縣、鹽城市大豐區(qū)、湘潭市韶山市
重慶市城口縣、商丘市睢陽區(qū)、南充市高坪區(qū)、常德市漢壽縣、廣西桂林市臨桂區(qū)
西安市灞橋區(qū)、長春市寬城區(qū)、上海市虹口區(qū)、清遠市英德市、安慶市太湖縣、撫順市清原滿族自治縣
昆明市宜良縣、南昌市南昌縣、廣西桂林市疊彩區(qū)、呂梁市文水縣、衡陽市祁東縣、寧夏吳忠市紅寺堡區(qū)、朝陽市雙塔區(qū)、雙鴨山市寶清縣
黃山市黃山區(qū)、臺州市路橋區(qū)、泉州市安溪縣、深圳市坪山區(qū)、臺州市臨海市、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、天津市寶坻區(qū)、廣西桂林市陽朔縣、內蒙古錫林郭勒盟正鑲白旗
廣州市越秀區(qū)、開封市順河回族區(qū)、天津市津南區(qū)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、內蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、定安縣龍湖鎮(zhèn)、遂寧市大英縣、重慶市城口縣、文昌市重興鎮(zhèn)、吉林市永吉縣
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廣西桂林市陽朔縣、衡陽市衡陽縣、三亞市吉陽區(qū)、金華市磐安縣、廣西南寧市隆安縣、麗水市青田縣
寧德市福鼎市、??谑协偵絽^(qū)、德宏傣族景頗族自治州隴川縣、天水市甘谷縣、襄陽市樊城區(qū)、寧夏銀川市賀蘭縣、大慶市肇源縣、鎮(zhèn)江市揚中市、萬寧市萬城鎮(zhèn)、大同市陽高縣
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金華市東陽市、淮南市大通區(qū)、瀘州市瀘縣、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、果洛達日縣
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大理巍山彝族回族自治縣、德州市平原縣、晉中市壽陽縣、棗莊市市中區(qū)、東方市板橋鎮(zhèn)
安順市平壩區(qū)、湛江市麻章區(qū)、無錫市梁溪區(qū)、臨汾市曲沃縣、黑河市北安市、濟寧市任城區(qū)、漢中市略陽縣、濟寧市兗州區(qū)
紹興市越城區(qū)、盤錦市雙臺子區(qū)、通化市輝南縣、運城市河津市、畢節(jié)市大方縣、黔西南安龍縣、內蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗
景德鎮(zhèn)市樂平市、淄博市張店區(qū)、臨汾市翼城縣、廣西玉林市博白縣、三門峽市義馬市、海東市民和回族土族自治縣
咸陽市秦都區(qū)、西安市閻良區(qū)、舟山市岱山縣、葫蘆島市綏中縣、遵義市習水縣、榆林市橫山區(qū)、太原市清徐縣、廣西玉林市玉州區(qū)、六安市裕安區(qū)、廣州市越秀區(qū)
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美國財政持續(xù)性堪憂、關稅擾動,“賣出美國”交易卷土重來|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
本周美國20年期國債拍賣遇冷,并引發(fā)二級市場美元資產拋售潮。分析師表示,往前看,美國財政持續(xù)性堪憂、關稅擾動、全球資產“再平衡”均可能使美元資產繼續(xù)承壓。
近期關于美債的負面新聞不斷。先是國際信用評級機構穆迪在5月16日宣布將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1,穆迪指出,預計未來十年,美國財政赤字將進一步擴大,政府債務和利息負擔也將不斷上升。由于標普和惠譽分別在2011年和2023年將美國信用評級從AAA下調,穆迪下調美國評級后,美國國債失去了“最后的AAA評級”。
當?shù)貢r間5月18日深夜,美國總統(tǒng)唐納德·特朗普削減公共支出的法案贏得了國會一個關鍵委員會的批準。非黨派機構“負責任聯(lián)邦預算委員會”估算,該法案將在未來十年使美國財政赤字增加3.3萬億美元,相當于2025-2034年GDP的0.9%。
5月21日,美國財政部進行了20年期國債的拍賣,計劃募集資金160億美元。本次拍賣最終中標利率為5.047%,較預發(fā)行利率5.035%高出約1.2個基點,創(chuàng)下去年12月以來的最大尾部利差。疲軟的投標倍數(shù)也引發(fā)關注,本次拍賣投標倍數(shù)為2.46,創(chuàng)今年2月以來的最低水平。相對慘淡的拍賣結果,疊加減稅法案擾動,20年期美債收益率在22日最高升至5.127%,30年期美債收益率也重新突破5%大關。

與此同時,美股下跌、美元走弱,“賣出美國”交易大有卷土重來之勢。周三收盤,道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌1.91%,納斯達克指數(shù)跌1.41%,標普500指數(shù)跌1.61%。美元指數(shù)當天再次失守100關口,收報99.60點。

宏源期貨分析師王文虎對界面新聞表示,特朗普關稅政策引發(fā)消費端通脹反彈擔憂,其大規(guī)模減稅法案又引發(fā)了市場對美國未償公共債務失控的擔憂,導致階段性做空美國資產再現(xiàn)。預計未來美債收益率或仍保持高位,直至美聯(lián)儲重啟降息。
中國銀行研究院主管王有鑫對界面新聞表示,美國現(xiàn)有的財政計劃無法讓強制性支出和赤字在未來有實質性減少,而特朗普的對等關稅計劃會導致美國經(jīng)濟增長潛力下降、財政收入增速放緩。當前美國政府債務問題日益嚴峻,財政指標下滑,財政可持續(xù)性堪憂。
王有鑫說,短期來看,美債供需失衡狀況或將持續(xù)加劇,導致美債收益率上升,推高借貸成本,沖擊美股和美國經(jīng)濟,黃金、日元等避險資產可能再度獲得國際資金青睞。長期來看,美國失去“最后的AAA評級”,將進一步推動國際貨幣體系的多元化進程,持有美債的國家將調整資產配置組合結構,國際主權財富機構和跨境資本將增配其他更加穩(wěn)定、安全以及有穩(wěn)定回報的貨幣和資產,國際貨幣體系和跨境資本流動格局將迎來重塑。
美國財政部當?shù)貢r間5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示,外國投資者3月持有美國國債增至9.05萬億美元,比上月增加2331億美元,創(chuàng)歷史新高。但引人關注的是,截至3月末,英國持有的美國國債金額躍升至第二位,20多年來首次超過中國,中國退居第三。

近十年來,中國逐步減少對美國國債的持倉。截至3月末,中國持有量降至7654億美元,比2013年11月的峰值13167億美元跌去了42%。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪對界面新聞表示,中國減持美債主要是出于規(guī)避風險以及外匯儲備多元化的戰(zhàn)略考慮?!耙环矫妫瑴p持美債可以降低對美元資產的依賴,規(guī)避地緣政治風險,另一方面,也是出于優(yōu)化外匯資產配置結構、提高海外資產收益的考量。”她說,中國外匯儲備中美元資產占比已從2013年的79%的峰值降至目前的58%左右。
“這表明減持美債已成為一種長期戰(zhàn)略。雖然短期內難以完全退出(美債),但未來在美債波動加劇、美元信用受損的背景下,中國漸進式減持美債的趨勢明顯?!卑籽┱f。
她進一步指出,減持美債釋放的資金主要流向了黃金以及非美國家和地區(qū)債券。比如,2025年1-4月,中國增持德國、法國國債等歐元區(qū)債券約120億美元,目前歐元資產的持有規(guī)模約6450億美元,占外匯儲備的20%。此外,2024年中國增持東盟國家主權債約175億美元,并通過新開發(fā)銀行對巴西、南非等國進行基建項目的貸款,積極拓展對新興市場資產的投資,分散美元風險的同時推動人民幣區(qū)域化,構建“一帶一路”金融走廊。
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