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邵陽市新寧縣、新鄉(xiāng)市獲嘉縣、常州市新北區(qū)、呂梁市臨縣、玉樹囊謙縣、內蒙古鄂爾多斯市伊金霍洛旗、青島市嶗山區(qū)、宜賓市興文縣
紅河彌勒市、重慶市銅梁區(qū)、大興安嶺地區(qū)新林區(qū)、紹興市新昌縣、伊春市南岔縣、臨滄市臨翔區(qū)、周口市鄲城縣、上海市普陀區(qū)、濱州市沾化區(qū)
遵義市余慶縣、廣西桂林市資源縣、玉溪市峨山彝族自治縣、宿州市埇橋區(qū)、江門市臺山市、揚州市江都區(qū)、洛陽市洛龍區(qū)、天津市河北區(qū)
忻州市五臺縣、衡陽市祁東縣、廣西百色市德?？h、邵陽市北塔區(qū)、黔西南普安縣、中山市民眾鎮(zhèn)、蘭州市永登縣、商丘市夏邑縣、十堰市丹江口市、眉山市洪雅縣
達州市萬源市、宿遷市沭陽縣、瓊海市博鰲鎮(zhèn)、駐馬店市泌陽縣、黔西南安龍縣、汕頭市澄海區(qū)、中山市大涌鎮(zhèn)、麗水市景寧畬族自治縣
重慶市奉節(jié)縣、玉樹玉樹市、楚雄雙柏縣、寧德市蕉城區(qū)、甘孜丹巴縣、襄陽市谷城縣、文昌市馮坡鎮(zhèn)
宿遷市沭陽縣、廣西梧州市長洲區(qū)、涼山昭覺縣、天津市濱海新區(qū)、文昌市翁田鎮(zhèn)、滁州市鳳陽縣、寧波市鎮(zhèn)海區(qū)、洛陽市宜陽縣、寧夏吳忠市青銅峽市
泉州市永春縣、萬寧市禮紀鎮(zhèn)、贛州市定南縣、東營市廣饒縣、平涼市崆峒區(qū)
無錫市江陰市、岳陽市汨羅市、武漢市新洲區(qū)、長沙市寧鄉(xiāng)市、南陽市鄧州市、黃山市歙縣、南平市延平區(qū)、黔南長順縣、寧波市奉化區(qū)
徐州市鼓樓區(qū)、海西蒙古族烏蘭縣、紅河開遠市、運城市絳縣、重慶市云陽縣、遼陽市白塔區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、六安市葉集區(qū)
廣西桂林市雁山區(qū)、宜春市高安市、濰坊市安丘市、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、廣安市鄰水縣、大同市天鎮(zhèn)縣
武漢市漢陽區(qū)、澄邁縣大豐鎮(zhèn)、天津市北辰區(qū)、重慶市奉節(jié)縣、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、昭通市魯?shù)榭h、瀘州市古藺縣、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、內蒙古包頭市石拐區(qū)
五指山市番陽、黔南三都水族自治縣、常德市臨澧縣、呂梁市興縣、佛山市禪城區(qū)、溫州市永嘉縣、儋州市海頭鎮(zhèn)、寧波市鄞州區(qū)
麗江市玉龍納西族自治縣、隴南市宕昌縣、泰州市海陵區(qū)、東方市感城鎮(zhèn)、咸寧市崇陽縣、婁底市新化縣、梅州市興寧市、漯河市舞陽縣
揭陽市榕城區(qū)、韶關市南雄市、黑河市北安市、資陽市安岳縣、臺州市天臺縣、湘西州吉首市
成都市彭州市、中山市東鳳鎮(zhèn)、郴州市安仁縣、天津市河北區(qū)、文昌市錦山鎮(zhèn)、南充市南部縣、郴州市蘇仙區(qū)、常德市漢壽縣、涼山西昌市
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榆林市靖邊縣、畢節(jié)市織金縣、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、煙臺市芝罘區(qū)、長春市德惠市、景德鎮(zhèn)市樂平市、菏澤市曹縣、鄭州市中牟縣
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南平市松溪縣、郴州市宜章縣、黃石市鐵山區(qū)、臨滄市永德縣、六盤水市水城區(qū)
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滁州市瑯琊區(qū)、宜昌市點軍區(qū)、撫州市資溪縣、廣西梧州市蒙山縣、臨汾市安澤縣、三門峽市湖濱區(qū)、南充市順慶區(qū)
曲靖市宣威市、重慶市大足區(qū)、天水市秦安縣、安陽市北關區(qū)、晉中市靈石縣、淮南市大通區(qū)、宜春市靖安縣、商丘市虞城縣、鹽城市鹽都區(qū)
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漢中市佛坪縣、安慶市大觀區(qū)、內江市隆昌市、郴州市汝城縣、眉山市仁壽縣、海西蒙古族都蘭縣
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券業(yè)并購新進展！“國信+萬和”首迎證監(jiān)會反饋，四大問題獲關注|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
國信證券收購萬和證券監(jiān)管層面再迎關鍵進展。
5月23日，證監(jiān)會官網披露對萬和證券變更主要股東及實控人的申請?zhí)岢龇答佉庖姡瑖抛C券（002736.SZ）作為萬和證券股權受讓方被要求回復三大關鍵問題。
證監(jiān)會要求國信證券就萬和證券7名股東認購增發(fā)股份后是否在國信證券提名董事進行說明；并就其是否符合證券公司控股股東應當“最近3年長期信用均保持在高水平”進行補充說明；同時，國信證券結合2024年經審計財務數(shù)據，測算收購萬和證券后相關指標在行業(yè)的排名情況。
此外，國信證券第一大股東深圳市投資控股有限公司被證監(jiān)會要求補充提供2024年經審計合并財務報表。
證監(jiān)會提到的萬和證券7名股東，即國信證券收購萬和證券96.08%股權的7名交易對手方，分別為深圳市資本運營集團有限公司（下稱：深圳資本）、深圳市鯤鵬股權投資有限公司（下稱：鯤鵬投資）、深業(yè)集團有限公司、深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司、深圳遠致富海十號投資企業(yè)（有限合伙）、成都交子金融控股集團有限公司、海口市金融控股集團有限公司。
按照2025年4月國信證券發(fā)布的交易報告書（修訂稿）顯示，國信證券擬通過發(fā)行A股股份的方式向上述7名交易對手購買其合計持有的萬和證券96.08%的股份。
本次交易價格為8.6元/股，交易價格為51.92億元。
圖源：國信證券發(fā)行股份購買資產暨關聯(lián)交易報告書（草案）交易完成后，國信證券總股本將增加至102.16億股，7名交易對手合計持有國信證券股份數(shù)將達到5.91%，超過國信證券現(xiàn)第四大股東——全國社?；?，國信證券前十大股東當中的后五位名單也將發(fā)生一定變化。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝向界面新聞記者表示，整體上看，證監(jiān)會的反饋意見并非單純的技術性審查，而是通過穿透式監(jiān)管，確保證券行業(yè)并購服務于“提升服務實體經濟能力”的根本目標。
特別是對“7名股東提名董事”的關注，田利輝認為，實質是監(jiān)管層對上市公司股權結構透明度、公司治理獨立性和風險控制有效性的三重把關，體現(xiàn)了對資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展的深遠考量。
另就監(jiān)管關注的收購萬和證券后國信證券業(yè)務排名變動情況，界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，由于二者體量相差懸殊，收購后國信證券業(yè)務排名變化不明顯。
萬和證券2024年報顯示，根據中國證券業(yè)協(xié)會對2024年150家證券公司進行的初步統(tǒng)計排名，2024年公司總資產行業(yè)排名87名；凈資產行業(yè)排名85名；凈資本排名83名；營業(yè)收入排名102名；凈利潤排名108名。
其中，凈資本層面，Wind顯示，截至2024年末，國信證券729.22億元，萬和證券50.40億元，合并后凈資本為779.62億元，國信證券排名從業(yè)內第十提升至業(yè)內第九。
凈利潤層面，國信證券和萬和證券2024年分別實現(xiàn)歸母凈利潤（合并利潤表）82.17億元和0.65億元，合并后為82.82億元，國信證券排名仍位居業(yè)內第七。
另就業(yè)務結構來看，國信證券2024年經紀、自營、資管、投行、信用五大業(yè)務凈收入分別為55.78億元、93.32億元、8.20億元、10.20億元和14.23億元，在wind券商排名中分列第八、七、九、七、九位。
圖源：Wind自營和經紀業(yè)務為國信證券兩大營收主力，占營業(yè)收入的比重分別達到27.66%和46.27%；資管業(yè)務和投行業(yè)務占營收比重僅在5%左右。
對于本次收購，國信證券在此前交易報告書中曾列明，萬和證券的注冊地在海南，50家分支機構主要分布在粵港澳大灣區(qū)、長三角、北京、成都等國家重點發(fā)展區(qū)域。
國信證券認為，收購有助于公司把握海南自由貿易港的政策優(yōu)勢和發(fā)展機遇，在跨境資產管理等國際業(yè)務及創(chuàng)新業(yè)務方面實現(xiàn)突破，進一步拓展發(fā)展空間。
同時，針對收購后如何解決同業(yè)競爭以及業(yè)務整合安排方面，國信證券在近期回復深交所問詢中還提到，在交易完成后的一定時期內，萬和證券與國信證券將存在雙方原有業(yè)務各自并行經營的格局。
為解決業(yè)務并行經營、同業(yè)競爭和利益沖突，國信證券在擬對萬和證券現(xiàn)有業(yè)務范圍做調整，萬和證券將聚焦特定區(qū)域，保留該區(qū)域的經紀業(yè)務及與其高度協(xié)同的相關業(yè)務，其余業(yè)務統(tǒng)一整合至國信證券及其子公司。
國信證券表示，為保障整合平穩(wěn)有序推進，國信證券已向中國證監(jiān)會申請5年過渡期。
界面新聞記者關注到，相比于當前也在進行中的“浙商+國都”、“國聯(lián)+民生”等券商并購案例，“國信+萬和”的監(jiān)管審批層面推進速度并不算快。
4月10日，萬和證券計劃變更股東一事于獲證監(jiān)會受理；同日，深交所同時受理“國信證券發(fā)行股份購買萬和證券96.08%股權”事項，并于次日向國信證券發(fā)布針對該筆交易的問詢函。4月29日，國信證券正式發(fā)布回復深交所問詢函的回復公告；時隔僅一個月，證監(jiān)會發(fā)布針對本次萬和證券變更股東一事的相關反饋意見。
就證監(jiān)會層面，“國信+萬和”從受理到獲一次反饋用時43天；與之對比，國聯(lián)收購民生證券證監(jiān)會從受理到一次反饋的時間為42天；浙商證券收購國都證券從受理到一次反饋時間為48天。
自2024年4月“新國九條”實施以來，監(jiān)管層密集表態(tài)，鼓勵券商并購重組暖風頻吹，支持頭部券商通過業(yè)務創(chuàng)新、集團化經營、并購重組等方式做優(yōu)做強，打造一流投行。
東吳證券非銀首席分析師孫婷近期就表示，國內券商過去主要通過內生增長逐漸擴大規(guī)模，未來在監(jiān)管的指引下，業(yè)內的并購可能會增多，行業(yè)內的資源整合或將成為券商快速提升規(guī)模與綜合實力的又一重要方式。
“大型券商通過并購進一步補齊短板，鞏固優(yōu)勢，中小券商通過外延并購有望彎道超車，快速做大，實現(xiàn)規(guī)模效應和業(yè)務互補?！睂O婷認為。
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