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聊城市東阿縣、駐馬店市西平縣、揚(yáng)州市儀征市、揭陽(yáng)市揭西縣、湛江市赤坎區(qū)、南京市六合區(qū)
洛陽(yáng)市老城區(qū)、五指山市南圣、臨高縣新盈鎮(zhèn)、甘孜石渠縣、巴中市南江縣、駐馬店市確山縣、廣西南寧市橫州市、海西蒙古族都蘭縣、資陽(yáng)市雁江區(qū)、瀘州市龍馬潭區(qū)
榆林市定邊縣、鐵嶺市鐵嶺縣、阿壩藏族羌族自治州理縣、甘南瑪曲縣、大興安嶺地區(qū)漠河市、太原市迎澤區(qū)、永州市藍(lán)山縣、黑河市遜克縣
甘孜稻城縣、榆林市子洲縣、瓊海市陽(yáng)江鎮(zhèn)、甘南卓尼縣、萬(wàn)寧市北大鎮(zhèn)
南陽(yáng)市社旗縣、西雙版納景洪市、寶雞市岐山縣、直轄縣神農(nóng)架林區(qū)、黔南荔波縣、大理南澗彝族自治縣
文昌市錦山鎮(zhèn)、哈爾濱市阿城區(qū)、朔州市應(yīng)縣、朝陽(yáng)市雙塔區(qū)、晉中市和順縣、平頂山市湛河區(qū)、廣西崇左市扶綏縣、宜賓市敘州區(qū)、黔東南施秉縣
銅仁市玉屏侗族自治縣、天水市武山縣、貴陽(yáng)市觀山湖區(qū)、天津市南開區(qū)、定西市安定區(qū)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、威海市環(huán)翠區(qū)、梅州市平遠(yuǎn)縣
樂(lè)東黎族自治縣佛羅鎮(zhèn)、樂(lè)山市峨眉山市、蘭州市紅古區(qū)、撫順市東洲區(qū)、德州市武城縣、德陽(yáng)市綿竹市、廣西河池市宜州區(qū)、東莞市高埗鎮(zhèn)
東莞市鳳崗鎮(zhèn)、廣州市越秀區(qū)、廣西河池市金城江區(qū)、銅仁市萬(wàn)山區(qū)、連云港市東海縣、麗水市景寧畬族自治縣
漢中市寧強(qiáng)縣、麗江市華坪縣、廣西桂林市雁山區(qū)、鄭州市中原區(qū)、寧德市蕉城區(qū)、海西蒙古族茫崖市
通化市通化縣、湘西州吉首市、上饒市廣豐區(qū)、銅川市王益區(qū)、直轄縣仙桃市、中山市港口鎮(zhèn)、牡丹江市林口縣、廣西南寧市橫州市、吉安市安?？h、金華市武義縣
黃南尖扎縣、哈爾濱市松北區(qū)、武漢市漢南區(qū)、德州市武城縣、鹽城市濱?？h、重慶市大渡口區(qū)、湛江市遂溪縣、云浮市郁南縣、玉溪市紅塔區(qū)、東方市東河鎮(zhèn)
撫州市宜黃縣、寶雞市渭濱區(qū)、保山市龍陵縣、臨夏廣河縣、徐州市豐縣、曲靖市會(huì)澤縣、十堰市張灣區(qū)、晉城市陵川縣
榆林市綏德縣、濱州市惠民縣、楚雄牟定縣、金華市蘭溪市、定安縣龍門鎮(zhèn)、麗江市古城區(qū)、臨夏東鄉(xiāng)族自治縣、肇慶市鼎湖區(qū)、徐州市云龍區(qū)
南平市建甌市、舟山市岱山縣、運(yùn)城市稷山縣、遂寧市安居區(qū)、廣西玉林市陸川縣
棗莊市滕州市、金華市永康市、儋州市東成鎮(zhèn)、濰坊市寒亭區(qū)、白沙黎族自治縣金波鄉(xiāng)、成都市崇州市
廣西河池市鳳山縣、衡陽(yáng)市衡南縣、嘉興市海鹽縣、哈爾濱市方正縣、寶雞市岐山縣、宜春市萬(wàn)載縣、安陽(yáng)市殷都區(qū)、威海市文登區(qū)、濮陽(yáng)市臺(tái)前縣
西寧市城中區(qū)、定西市臨洮縣、普洱市墨江哈尼族自治縣、甘南迭部縣、哈爾濱市延壽縣、太原市清徐縣、雞西市雞東縣、黃石市黃石港區(qū)、周口市扶溝縣
衡陽(yáng)市石鼓區(qū)、淄博市臨淄區(qū)、黃山市黃山區(qū)、福州市羅源縣、徐州市邳州市、延安市洛川縣
盤錦市雙臺(tái)子區(qū)、大理彌渡縣、儋州市王五鎮(zhèn)、上海市崇明區(qū)、朔州市應(yīng)縣、三明市寧化縣
通化市二道江區(qū)、白銀市景泰縣、商洛市柞水縣、杭州市濱江區(qū)、韶關(guān)市南雄市、天津市濱海新區(qū)、咸寧市赤壁市、鶴壁市山城區(qū)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟蘇尼特左旗、瀘州市合江縣、三門峽市陜州區(qū)、南陽(yáng)市南召縣、玉溪市新平彝族傣族自治縣、忻州市代縣、商洛市山陽(yáng)縣
臨高縣臨城鎮(zhèn)、廣安市武勝縣、南昌市青山湖區(qū)、儋州市那大鎮(zhèn)、吉安市新干縣、內(nèi)江市資中縣
西安市雁塔區(qū)、駐馬店市確山縣、九江市修水縣、中山市五桂山街道、保亭黎族苗族自治縣什玲、懷化市通道侗族自治縣、榆林市神木市、深圳市南山區(qū)、廣西百色市田林縣
濟(jì)南市天橋區(qū)、阜新市海州區(qū)、漢中市留壩縣、上饒市廣信區(qū)、鐵嶺市銀州區(qū)、東莞市麻涌鎮(zhèn)
上海市虹口區(qū)、江門市鶴山市、北京市延慶區(qū)、棗莊市嶧城區(qū)、攀枝花市仁和區(qū)、南陽(yáng)市鎮(zhèn)平縣、樂(lè)東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)、雙鴨山市四方臺(tái)區(qū)、涼山會(huì)理市
瓊海市嘉積鎮(zhèn)、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、甘南卓尼縣、長(zhǎng)沙市寧鄉(xiāng)市、佛山市南海區(qū)、咸寧市咸安區(qū)
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西安市藍(lán)田縣、淮安市清江浦區(qū)、濟(jì)寧市汶上縣、瓊海市陽(yáng)江鎮(zhèn)、黔西南冊(cè)亨縣、長(zhǎng)春市南關(guān)區(qū)、六安市舒城縣、咸陽(yáng)市武功縣
南充市儀隴縣、上海市徐匯區(qū)、普洱市墨江哈尼族自治縣、臨高縣多文鎮(zhèn)、廣西梧州市萬(wàn)秀區(qū)、黔東南榕江縣、郴州市汝城縣、畢節(jié)市納雍縣
內(nèi)蒙古赤峰市阿魯科爾沁旗、定西市安定區(qū)、溫州市鹿城區(qū)、黑河市遜克縣、大慶市肇州縣、淮北市濉溪縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、三明市泰寧縣
襄陽(yáng)市樊城區(qū)、成都市青白江區(qū)、張掖市高臺(tái)縣、恩施州來(lái)鳳縣、重慶市奉節(jié)縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市準(zhǔn)格爾旗、佳木斯市湯原縣、菏澤市鄄城縣、綿陽(yáng)市安州區(qū)、武威市涼州區(qū)
聊城市東阿縣、汕尾市陸河縣、贛州市贛縣區(qū)、瓊海市龍江鎮(zhèn)、衡陽(yáng)市石鼓區(qū)、遵義市播州區(qū)、信陽(yáng)市固始縣、甘孜瀘定縣
濟(jì)寧市曲阜市、晉中市和順縣、杭州市富陽(yáng)區(qū)、臨汾市吉縣、黔南平塘縣、齊齊哈爾市訥河市
寧夏銀川市賀蘭縣、肇慶市封開縣、廣州市花都區(qū)、永州市東安縣、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)、白沙黎族自治縣七坊鎮(zhèn)、中山市東區(qū)街道、定西市安定區(qū)、廣西梧州市藤縣、廣西桂林市臨桂區(qū)
內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、延邊延吉市、德州市禹城市、昌江黎族自治縣海尾鎮(zhèn)、棗莊市嶧城區(qū)、成都市崇州市、清遠(yuǎn)市清新區(qū)
開封市順河回族區(qū)、白銀市會(huì)寧縣、畢節(jié)市赫章縣、長(zhǎng)春市農(nóng)安縣、宜春市袁州區(qū)、開封市通許縣
焦作市中站區(qū)、樂(lè)東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、肇慶市德慶縣、遵義市正安縣、洛陽(yáng)市宜陽(yáng)縣
黔南惠水縣、楚雄永仁縣、內(nèi)蒙古赤峰市巴林右旗、大理云龍縣、貴陽(yáng)市白云區(qū)、榆林市府谷縣、蚌埠市懷遠(yuǎn)縣、肇慶市封開縣、延邊龍井市
定西市岷縣、棗莊市市中區(qū)、寧德市蕉城區(qū)、北京市大興區(qū)、咸陽(yáng)市三原縣、鶴崗市南山區(qū)、永州市寧遠(yuǎn)縣、陽(yáng)江市陽(yáng)東區(qū)
屯昌縣烏坡鎮(zhèn)、渭南市合陽(yáng)縣、綏化市安達(dá)市、北京市房山區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、煙臺(tái)市萊陽(yáng)市、鹽城市鹽都區(qū)、成都市成華區(qū)、延邊安圖縣
鶴壁市淇縣、咸陽(yáng)市長(zhǎng)武縣、廣西柳州市柳南區(qū)、瓊海市石壁鎮(zhèn)、漢中市西鄉(xiāng)縣、屯昌縣新興鎮(zhèn)、平頂山市郟縣
漢中市略陽(yáng)縣、撫順市順城區(qū)、伊春市金林區(qū)、遵義市赤水市、日照市東港區(qū)
杭州市蕭山區(qū)、廣西柳州市融安縣、廣西河池市鳳山縣、樂(lè)山市犍為縣、哈爾濱市阿城區(qū)、開封市蘭考縣、韶關(guān)市湞江區(qū)、漳州市平和縣
遼源市西安區(qū)、青島市即墨區(qū)、阜新市阜新蒙古族自治縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、牡丹江市海林市、涼山雷波縣、上饒市廣豐區(qū)
文昌市翁田鎮(zhèn)、東莞市萬(wàn)江街道、天津市寶坻區(qū)、廣西桂林市象山區(qū)、嘉峪關(guān)市峪泉鎮(zhèn)、揚(yáng)州市儀征市、梅州市梅江區(qū)
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東莞市高埗鎮(zhèn)、廣州市海珠區(qū)、南京市秦淮區(qū)、遼陽(yáng)市宏偉區(qū)、臨汾市安澤縣
平?jīng)鍪星f浪縣、甘孜新龍縣、臨沂市沂南縣、齊齊哈爾市龍江縣、溫州市蒼南縣、新鄉(xiāng)市原陽(yáng)縣、寧波市海曙區(qū)、昆明市東川區(qū)
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新“國(guó)九條”見(jiàn)效：券商中期分紅成“新常態(tài)”，7家頭部去年合計(jì)分紅330億元|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日，東北證券（000686.SZ）、國(guó)海證券（000750.SZ）宣布于5月30日實(shí)施年度派息。
根據(jù)最新公告，東北證券以每10股派0.7元的方案實(shí)施年度分紅，合計(jì)派發(fā)1.63億元，疊加中期已實(shí)施的1.17億元分紅，全年累計(jì)派息2.8億元，分紅比例達(dá)32.15%。
國(guó)海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元，加上中期0.38億元分紅，全年累計(jì)派息2.29億元，分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示，2025年中期分紅計(jì)劃將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況制定。
隨著上述兩家券商實(shí)施年度派息落地，2025年全行業(yè)全年累計(jì)分紅金額突破560億元，同比增幅達(dá)28%，頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對(duì)比。
界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn)，截至5月31日，45家實(shí)施分紅的券商中，紅塔證券（601236.SH）（5月12日）、華林證券（002945.SZ）（5月15日）已完成派息，另有11家券商的分紅方案已通過(guò)股東大會(huì)審議，剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會(huì)預(yù)案階段。
7家頭部券商中，中信證券（600030.SH）、國(guó)泰海通（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）等合計(jì)分紅330.45億元，占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中，中信證券以77.07億元分紅位居榜首，自上市以來(lái)累計(jì)分紅超845億元。國(guó)泰海通通過(guò)吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù)，全年累計(jì)派息62.58億元，同比增幅超70%，分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中，紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高，全年派發(fā)7.08億元；東吳證券（601555.SH）、西南證券（600369.SH）分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%，在中型券商中表現(xiàn)突出。國(guó)聯(lián)民生（601456.SH）因收購(gòu)民生證券新增股本，以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元，成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時(shí)，中期分紅常態(tài)化趨勢(shì)已基本確立。根據(jù)Choice金融終端，2024年，超過(guò)30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券（002673.SZ）更實(shí)現(xiàn)年內(nèi)三次分紅，全年累計(jì)派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司（601995.SH）首次加入中期分紅行列，中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動(dòng)的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過(guò)新“國(guó)九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)，明確鼓勵(lì)上市公司優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案，分紅與回購(gòu)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，新增回購(gòu)計(jì)劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長(zhǎng)期分紅及股份回購(gòu)計(jì)劃，探索實(shí)施多次分紅、回購(gòu)并注銷股份、制定穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施，以切實(shí)回報(bào)投資者，提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù)，在監(jiān)管引導(dǎo)和專項(xiàng)行動(dòng)的推動(dòng)下，2024年滬市有超過(guò)300家公司公布了中期分紅方案，分紅和回購(gòu)規(guī)模均創(chuàng)歷史新高，新增回購(gòu)計(jì)劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示，2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%，東吳證券（3.98%）、華泰證券（3.24%）等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點(diǎn)關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的，同時(shí)關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動(dòng)向。
“券商分紅的力度這么大對(duì)于市場(chǎng)影響積極，能夠吸引長(zhǎng)期資金入市、穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、優(yōu)化市場(chǎng)估值邏輯，提振投資者信心。高分紅政策為險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金提供了穩(wěn)定的收益來(lái)源，而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號(hào)，有助于緩解市場(chǎng)對(duì)券商板塊的悲觀預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力，向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，推動(dòng)估值修復(fù)?！蹦祥_金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝告訴界面新聞。
“不過(guò)，這也會(huì)推動(dòng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的重塑，頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實(shí)力，通過(guò)高分紅鞏固市場(chǎng)地位?！彼赋?，“這意味著，分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式，從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且，高頻次分紅和透明化回報(bào)規(guī)劃，有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值而非短期波動(dòng)，符合‘新國(guó)九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?！?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出，券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善，也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場(chǎng)共識(shí)。2024年證券行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)21.35%，自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%，為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，如紅塔證券凈利潤(rùn)增長(zhǎng)144%的同時(shí)，分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對(duì)此分析稱，“新‘國(guó)九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系，半強(qiáng)制性要求上市公司分紅，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為，過(guò)去，市場(chǎng)存在“高成長(zhǎng)賽道過(guò)于擁擠，價(jià)值賽道無(wú)人問(wèn)津”的問(wèn)題。新“國(guó)九條”后，以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場(chǎng)估值體系。防止估值模型的過(guò)度簡(jiǎn)化，投資者需要審慎考量高增速的凈利潤(rùn)能否實(shí)現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來(lái)看，在一段時(shí)間內(nèi)，高股息策略仍然有一定空間。不過(guò)，對(duì)于面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)和高資本投入的券商而言，分紅并非越多越好。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝同時(shí)提示，“券商分紅需要考量多種因素，兼顧公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益。”
對(duì)此，他進(jìn)一步解釋道，“券商制定分紅計(jì)劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評(píng)估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問(wèn)題，需要避免過(guò)度分紅對(duì)自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言，需要確保資本充足，分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上，避免觸碰監(jiān)管紅線；需要確保流動(dòng)性，預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對(duì)運(yùn)營(yíng)需求，防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)；需要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略平衡，避免過(guò)度分紅擠壓創(chuàng)新投入；需要確保合規(guī)性，防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送?！?/span>
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