界面新聞?dòng)浾?| 孫藝真

國(guó)資入主、并購(gòu)重組、新老交替、業(yè)務(wù)重構(gòu)……今年年內(nèi)，證券行業(yè)高管人事“變動(dòng)潮”持續(xù)。

7月4日，德邦證券官網(wǎng)公示公司高級(jí)管理人員名單。原副董事長(zhǎng)兼CEO武曉春擔(dān)任公司總經(jīng)理兼財(cái)務(wù)總監(jiān)，代行首席風(fēng)險(xiǎn)官職責(zé)；原高級(jí)副總裁、董事會(huì)秘書、首席人力資源官朱瑾繼續(xù)擔(dān)任原職；原副總裁陳凌云和孫超擔(dān)任副總經(jīng)理；丁麗琴仍擔(dān)任合規(guī)總監(jiān)一職。

總體而言，德邦證券核心管理層基本延續(xù)“原班人馬”，唯一核心崗位發(fā)生變化的是原總裁左暢。有接近德邦證券的知情人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎荆骸白髸橙詫⒃诘掳钭C券旗下子公司德邦基金、德邦資管任職，繼續(xù)擔(dān)任德邦證券子公司管理職務(wù)?！?/span>

公司方面解釋，本次變化主要體現(xiàn)在對(duì)總經(jīng)理職級(jí)體系的規(guī)范統(tǒng)一，是其董事會(huì)換屆后對(duì)管理職能進(jìn)行的優(yōu)化調(diào)整，以適配國(guó)資國(guó)企監(jiān)管體制，科學(xué)厘清權(quán)責(zé)邊界，提升決策的規(guī)范化與高效化。

德邦證券“擁抱”山東國(guó)資是近年來地方國(guó)資收購(gòu)中小券商股權(quán)的代表性案例之一。

今年5月29日，德邦證券在濟(jì)南召開股東大會(huì)選舉產(chǎn)生新一屆董事會(huì)，山東財(cái)金集團(tuán)提名的4名非獨(dú)董和2名獨(dú)董全部當(dāng)選。董事會(huì)規(guī)模從9人擴(kuò)至11人。山東財(cái)金集團(tuán)董事長(zhǎng)梁雷出任德邦證券董事長(zhǎng)，原德邦證券董事長(zhǎng)金華龍任副董事長(zhǎng)。

“券商高管調(diào)整是市場(chǎng)化改革與國(guó)企整合的必然結(jié)果。股權(quán)變動(dòng)后，新股東往往通過人事布局強(qiáng)化控制權(quán)，既保障業(yè)務(wù)連續(xù)性，又要適配國(guó)資監(jiān)管體制?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受界面新聞采訪時(shí)點(diǎn)評(píng)稱。

今年以來，證券行業(yè)高管“變動(dòng)潮”已從年初持續(xù)至今。就在德邦證券公布高管名單的名單前一天，亦有三家券商同日發(fā)生高管變動(dòng)——括華福證券原總裁黃德良升任黨委書記、董事長(zhǎng)；國(guó)投證券原總經(jīng)理王蘇望履新黨委書記、董事長(zhǎng)；大和證券（中國(guó)）總經(jīng)理耿欣離任，由董事長(zhǎng)野呂瀨元太代管。

據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計(jì)，2025年，至少有包括中銀證券、國(guó)都證券、德邦證券、中郵證券、國(guó)海證券、長(zhǎng)江證券、華興證券、中原證券、中信建投、粵開證券等十余家券商董事長(zhǎng)發(fā)生變更；此外，愛建證券、金圓統(tǒng)一證券、國(guó)都證券、東海證券、方正證券等十余家券商總裁/總經(jīng)理一職也發(fā)生更迭。

不難看出，除了到齡退休等“新老交替”因素之外，今年內(nèi)，股權(quán)變更與并購(gòu)重組已正成為券商高管更迭的主要原因之一。

當(dāng)前，隨著國(guó)資入主中小券商，股權(quán)變更引發(fā)治理重構(gòu)，其代表性案例除山東財(cái)金入主德邦證券之外，還包括湖北國(guó)資接手長(zhǎng)江證券引發(fā)的高管變動(dòng)。今年3月，長(zhǎng)江證券原董事長(zhǎng)金才玖卸任，該公司黨委書記、董事劉正斌代為履行職務(wù)；在并購(gòu)重組方面，在浙商證券完成對(duì)國(guó)都證券的收購(gòu)之后，今年5月，浙商證券總裁錢文海出任國(guó)都證券董事長(zhǎng)，2月，原浙商證券副總裁張暉空降國(guó)都證券總經(jīng)理，推動(dòng)管理架構(gòu)融合。

總體而言，高管變動(dòng)可能帶來新的管理思路和發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)機(jī)構(gòu)優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，而與此同時(shí)，高管變更也可能帶來短期的團(tuán)隊(duì)磨合與業(yè)務(wù)調(diào)整壓力。

從行業(yè)層面看，隨著券商并購(gòu)重組不斷涌現(xiàn)、部分并購(gòu)案例已由股權(quán)收購(gòu)?fù)七M(jìn)至公司治理階段，如何有效進(jìn)行企業(yè)合并重組后的組織結(jié)構(gòu)整合與優(yōu)化？

田利輝向界面新聞?dòng)浾哌M(jìn)一步指出，平衡利益的關(guān)鍵點(diǎn)在于股東高管協(xié)同、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化和激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)三方面：

一是國(guó)資應(yīng)扮演“戰(zhàn)略引領(lǐng)者”，而非微觀干預(yù)，要通過政策資源賦能，而非替代其市場(chǎng)化決策；二是完善“一委三會(huì)一層”架構(gòu)，強(qiáng)化董事會(huì)授權(quán)機(jī)制，避免職能重疊。同時(shí)混改引入多元股權(quán)，降低“一股獨(dú)大”風(fēng)險(xiǎn)；三是高管薪酬需“固定+績(jī)效+股權(quán)”組合綁定長(zhǎng)期利益；員工則通過培訓(xùn)、崗位優(yōu)化穩(wěn)定隊(duì)伍?？傊①?gòu)重組中的券商需在“政策導(dǎo)向”與“市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)”間找平衡點(diǎn)，通過科學(xué)治理實(shí)現(xiàn)多方共贏。