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馬鞍山市和縣、貴陽市息烽縣、榆林市榆陽區(qū)、定安縣龍門鎮(zhèn)、黃石市鐵山區(qū)、珠海市香洲區(qū)、屯昌縣坡心鎮(zhèn)、內(nèi)江市東興區(qū)
泰州市靖江市、東莞市清溪鎮(zhèn)、定西市隴西縣、昆明市宜良縣、嘉興市秀洲區(qū)、北京市豐臺(tái)區(qū)、海南貴南縣、贛州市章貢區(qū)、岳陽市平江縣
佛山市禪城區(qū)、廣西百色市那坡縣、長治市沁縣、重慶市南川區(qū)、綿陽市梓潼縣、韶關(guān)市翁源縣、儋州市雅星鎮(zhèn)、銅仁市石阡縣
廣西崇左市寧明縣、涼山鹽源縣、榆林市綏德縣、咸寧市赤壁市、潮州市湘橋區(qū)、上海市青浦區(qū)、呂梁市方山縣、蘇州市吳江區(qū)、撫州市金溪縣
德陽市旌陽區(qū)、佳木斯市同江市、邵陽市邵東市、臨汾市永和縣、甘南瑪曲縣
泰州市姜堰區(qū)、周口市西華縣、甘孜丹巴縣、長治市沁源縣、懷化市溆浦縣
益陽市赫山區(qū)、西安市閻良區(qū)、阜陽市潁上縣、海口市美蘭區(qū)、泰州市海陵區(qū)、撫順市東洲區(qū)、萬寧市大茂鎮(zhèn)
太原市婁煩縣、肇慶市封開縣、天津市西青區(qū)、內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市、屯昌縣新興鎮(zhèn)、重慶市巫山縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟額濟(jì)納旗、白銀市靖遠(yuǎn)縣、榆林市定邊縣
新鄉(xiāng)市延津縣、贛州市定南縣、忻州市寧武縣、廣西來賓市合山市、湘潭市岳塘區(qū)
瀘州市敘永縣、上海市普陀區(qū)、鎮(zhèn)江市潤州區(qū)、慶陽市合水縣、隨州市隨縣、廣西欽州市靈山縣、三門峽市義馬市、荊門市鐘祥市、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)
福州市晉安區(qū)、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)、天津市和平區(qū)、達(dá)州市達(dá)川區(qū)、吉安市吉安縣
河源市和平縣、十堰市竹溪縣、菏澤市鄆城縣、濟(jì)南市鋼城區(qū)、重慶市豐都縣、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、寶雞市鳳翔區(qū)、益陽市沅江市、楚雄元謀縣
株洲市茶陵縣、成都市新津區(qū)、遵義市正安縣、南昌市安義縣、恩施州來鳳縣、蘇州市太倉市
廣西玉林市博白縣、定西市隴西縣、運(yùn)城市永濟(jì)市、北京市平谷區(qū)、濟(jì)南市鋼城區(qū)、淄博市桓臺(tái)縣
廣西南寧市邕寧區(qū)、寶雞市千陽縣、福州市倉山區(qū)、沈陽市新民市、湘西州龍山縣、東莞市望牛墩鎮(zhèn)、太原市古交市
綿陽市安州區(qū)、白山市靖宇縣、漳州市東山縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、巴中市平昌縣、六安市裕安區(qū)、蕪湖市鏡湖區(qū)
新鄉(xiāng)市衛(wèi)濱區(qū)、果洛達(dá)日縣、上海市黃浦區(qū)、文山馬關(guān)縣、廣西南寧市良慶區(qū)、畢節(jié)市金沙縣、黔南福泉市
南平市建陽區(qū)、天津市西青區(qū)、錦州市北鎮(zhèn)市、東莞市寮步鎮(zhèn)、晉中市祁縣、重慶市銅梁區(qū)、綿陽市梓潼縣
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通化市輝南縣、延邊龍井市、內(nèi)蒙古烏海市海南區(qū)、蘇州市昆山市、吉林市樺甸市、通化市梅河口市、東莞市茶山鎮(zhèn)
大理云龍縣、棗莊市滕州市、呂梁市方山縣、貴陽市烏當(dāng)區(qū)、呂梁市交口縣、貴陽市白云區(qū)
上海市青浦區(qū)、梅州市興寧市、鶴壁市淇濱區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、隴南市徽縣、貴陽市開陽縣、淄博市沂源縣、麗江市玉龍納西族自治縣
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小核酸公司瑞博生物赴港IPO,兩年虧超7億|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?| 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
近一兩年,國內(nèi)小核酸領(lǐng)域頗為熱鬧。前有舶望制藥與諾華、瑞博生物與勃林格殷格翰達(dá)成商務(wù)拓展(BD)交易,總價(jià)最高分別超40億、20億美元;后有圣因生物、大睿生物、靖因生物前后完成大額融資,亦不乏該領(lǐng)域老玩家圣諾醫(yī)藥經(jīng)歷創(chuàng)始人出局、公司易主。
日前,繼2021年撤回科創(chuàng)板上市申請后,瑞博生物遞交港交所招股書,再度沖擊IPO。該公司由梁子才于2007年創(chuàng)辦,也是國內(nèi)最早開始做小核酸藥物的公司之一。
瑞博生物招股書顯示,在2017年任全職首席執(zhí)行官前,梁子才曾在北京大學(xué)分子醫(yī)學(xué)研究所任長聘教授,并在瑞典卡羅林斯卡醫(yī)學(xué)院擔(dān)任副教授。其還牽頭了國家高技術(shù)研究發(fā)展計(jì)劃下的中國首個(gè)重大siRNA(小干擾核酸)研究項(xiàng)目。
據(jù)招股書,目前,包括梁子才在內(nèi)的一致行動(dòng)人士及昆山瑞興共同有權(quán)行使瑞博生物全部已發(fā)行股份約30.84%所附帶的投票權(quán),是公司單一最大股東集團(tuán)。
而本次IPO前,瑞博生物已于2025年1月完成E2輪融資,投后估值達(dá)到48.7億元高點(diǎn),背后資方包括先進(jìn)制造、三一創(chuàng)新投資、磐霖、中金等明星資本,以及昆山國資委等。不過到2025年2月的一次股份轉(zhuǎn)讓后,公司最新估值為35.8億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面,瑞博生物至今尚未有商業(yè)化階段產(chǎn)品。2023年和2024年,公司營收分別為4.4萬元、1.426億元。2024年收入即主要來自與勃林格殷格翰的商務(wù)拓展交易。

同期,公司研發(fā)開支分別為3.158億元、2.804億元,凈虧損分別為4.373億元、2.815億元。資產(chǎn)凈值分別為1.16億元、-1.11億元,期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物分別為2.10億元、1.68億元。
可見在“燒錢研發(fā)”階段,瑞博生物或在一定程度上面臨資金壓力,這或也是公司本次赴港IPO的一個(gè)原因。
與小分子化藥、生物抗體藥均作用于蛋白質(zhì)不同,小核酸藥物作為一種新興療法,直接作用于攜帶人遺傳信息的RNA(核糖核酸),由此具有靶向過往不可成藥靶點(diǎn)的潛力,并有藥效時(shí)間長等優(yōu)勢。
具體而言,小核酸藥物主要可分為ASO(反義寡核苷酸)和siRNA兩大類,納斯達(dá)克上市公司Ionis和Alnylam憑借專有技術(shù)分別成為這兩個(gè)細(xì)分賽道的龍頭。
其中,自Alnylam的降脂藥英克司蘭2020年上市以來,siRNA藥物已從罕見病用藥拓展到常見慢病。另外,開發(fā)siRNA藥物的關(guān)鍵技術(shù)之一在于遞送系統(tǒng),其未來發(fā)展方向之一是從靶向肝臟拓展至靶向肝外器官,以擴(kuò)大治療領(lǐng)域。
瑞博生物同樣想做一家技術(shù)平臺(tái)型公司,也就是靠成熟技術(shù)平臺(tái)源源不斷開發(fā)新管線。
招股書顯示,公司尤其專注于siRNA療法,目前擁有RiboGalSTAR、RiboPepSTAR、RiboOncoSTAR三個(gè)技術(shù)平臺(tái),分別用于開發(fā)肝靶向(心血管、代謝、肝臟疾病)產(chǎn)品、靶向肝外器官及組織(如腎臟、中樞神經(jīng)系統(tǒng)等)產(chǎn)品、腫瘤產(chǎn)品。
值得一提的是,據(jù)南開大學(xué)生命科學(xué)學(xué)院發(fā)布的《梁子才校友積極致力于中國小核酸藥物產(chǎn)業(yè)發(fā)展》一文,由于反義寡核苷酸不需要遞送即可進(jìn)入一些siRNA無法進(jìn)入的器官,瑞博生物還曾進(jìn)軍該細(xì)分賽道,計(jì)劃與siRNA產(chǎn)品形成互補(bǔ),做全小核酸領(lǐng)域。
2017年,瑞博生物與Ionis達(dá)成授權(quán)合作,引進(jìn)SR062、SR063、SR065三個(gè)資產(chǎn)的中國區(qū)權(quán)益及ssRNAi平臺(tái)技術(shù)。Ionis則以專利申請權(quán)對瑞博生物增資。本次港股招股書顯示,目前,Ionis仍持有瑞博生物5.87%的股份。

到2020年末首次沖擊科創(chuàng)板IPO時(shí),SR062、SR063,以及從美國夸克公司引進(jìn)的SR061成為瑞博生物當(dāng)時(shí)所有進(jìn)入臨床2期的產(chǎn)品。彼時(shí),公司還被上交所問詢核心技術(shù)是否對許可/轉(zhuǎn)讓方存在重大依賴。
不過,據(jù)本次港股招股書,前述從Ionis引進(jìn)的三個(gè)資產(chǎn)均已不在管線圖中。公司管線中也沒有任何反義寡核苷酸資產(chǎn)。
目前,瑞博生物的核心產(chǎn)品為RBD4059。其靶向FXI,也是全球首款、且臨床開發(fā)進(jìn)展最快的用于治療血栓性疾病的siRNA藥物。2025年2月,該藥2a期臨床試驗(yàn)已完成所有患者入組,試驗(yàn)預(yù)計(jì)在2025年底前完成。
另外,公司還有兩款關(guān)鍵產(chǎn)品RBD5044、RBD1016,兩者均處于臨床2期。前者靶向APOC3,用于治療高甘油三酯血癥;后者靶向HBV-X,用于治療慢性乙肝、慢性丁肝。
同時(shí),瑞博生物還布局了靶向PCSK9的RBD7022。該藥適應(yīng)證為高膽固醇血癥。在血脂異常領(lǐng)域,其與RBD5044可作為機(jī)制互補(bǔ)的單藥療法,也有聯(lián)用潛力。2023年末,該藥的中國區(qū)權(quán)益被授予國內(nèi)老牌藥企齊魯制藥,目前也處于臨床2期。
同期,瑞博生物與勃林格殷格翰的合作則針對MASH(代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎)。后者將使用公司的RiboGalSTAR技術(shù)開發(fā)SR111、SR112兩個(gè)產(chǎn)品。
招股書稱,RiboGalSTAR也成為首個(gè)且唯一由中國公司開發(fā)并已向跨國藥企對外許可的RNAi(RNA干擾療法)技術(shù)平臺(tái)。2025年1月,該合作達(dá)成首個(gè)臨床前里程碑。
截至2025年3月末,全球共有七款siRNA藥物獲批,其中尚無國產(chǎn)產(chǎn)品。而瑞博生物能否率先突破,還有待觀察。
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