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懷化市靖州苗族侗族自治縣、紅河金平苗族瑤族傣族自治縣、泰安市東平縣、涼山美姑縣、雙鴨山市四方臺區(qū)
西寧市大通回族土族自治縣、孝感市安陸市、長沙市芙蓉區(qū)、廣西北海市合浦縣、鞍山市鐵西區(qū)、新鄉(xiāng)市長垣市、長春市雙陽區(qū)
溫州市鹿城區(qū)、文昌市昌灑鎮(zhèn)、廣西貴港市港南區(qū)、三亞市崖州區(qū)、宜昌市猇亭區(qū)、新余市渝水區(qū)、廣西賀州市富川瑤族自治縣、曲靖市羅平縣
恩施州利川市、寧夏銀川市西夏區(qū)、內(nèi)蒙古赤峰市巴林左旗、北京市朝陽區(qū)、贛州市瑞金市、貴陽市烏當(dāng)區(qū)、佛山市三水區(qū)、福州市晉安區(qū)、周口市鹿邑縣
隴南市成縣、陵水黎族自治縣光坡鎮(zhèn)、延邊和龍市、日照市嵐山區(qū)、延安市黃陵縣、西安市灞橋區(qū)、阜新市太平區(qū)、臨夏和政縣
廣西梧州市萬秀區(qū)、清遠市連南瑤族自治縣、惠州市惠陽區(qū)、廣西來賓市合山市、運城市垣曲縣、十堰市張灣區(qū)、漢中市寧強縣、寶雞市太白縣、洛陽市老城區(qū)
哈爾濱市方正縣、衢州市龍游縣、白沙黎族自治縣元門鄉(xiāng)、五指山市番陽、哈爾濱市道里區(qū)、張掖市肅南裕固族自治縣、西安市鄠邑區(qū)
東營市利津縣、咸陽市渭城區(qū)、營口市站前區(qū)、南陽市方城縣、海口市美蘭區(qū)、營口市大石橋市
麗江市永勝縣、襄陽市樊城區(qū)、三明市建寧縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、咸寧市嘉魚縣
南平市浦城縣、營口市大石橋市、昆明市尋甸回族彝族自治縣、銅仁市萬山區(qū)、常德市津市市、馬鞍山市和縣、遂寧市船山區(qū)、大理云龍縣、泉州市豐澤區(qū)
荊門市沙洋縣、莆田市秀嶼區(qū)、雞西市虎林市、儋州市雅星鎮(zhèn)、重慶市忠縣、宜昌市秭歸縣、鐵嶺市調(diào)兵山市、三門峽市靈寶市、廣西來賓市武宣縣、瓊海市博鰲鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、黔西南貞豐縣、連云港市贛榆區(qū)、臨高縣和舍鎮(zhèn)、榆林市橫山區(qū)、平頂山市葉縣、寧夏固原市原州區(qū)、安陽市林州市、云浮市云安區(qū)
隴南市成縣、福州市閩清縣、威海市文登區(qū)、白城市洮南市、荊州市監(jiān)利市、涼山寧南縣、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、南充市閬中市
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市杭錦后旗、臨高縣新盈鎮(zhèn)、廣西百色市靖西市、內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)、定西市安定區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、遵義市仁懷市、儋州市新州鎮(zhèn)
鄭州市登封市、漢中市西鄉(xiāng)縣、吉安市泰和縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁區(qū)、紅河綠春縣
重慶市江津區(qū)、葫蘆島市興城市、濟寧市曲阜市、長沙市望城區(qū)、襄陽市谷城縣、蕪湖市鳩江區(qū)、汕尾市海豐縣
吉安市遂川縣、樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、成都市都江堰市、萬寧市后安鎮(zhèn)、南平市浦城縣、撫順市清原滿族自治縣、池州市石臺縣
湛江市遂溪縣、上饒市德興市、淄博市張店區(qū)、瀘州市龍馬潭區(qū)、寧波市江北區(qū)、涼山會東縣、陵水黎族自治縣椰林鎮(zhèn)、眉山市洪雅縣、棗莊市市中區(qū)
遵義市赤水市、紅河河口瑤族自治縣、樂山市犍為縣、武漢市江漢區(qū)、樂東黎族自治縣大安鎮(zhèn)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、潮州市湘橋區(qū)、銅仁市沿河土家族自治縣、畢節(jié)市黔西市、大理巍山彝族回族自治縣
忻州市寧武縣、文昌市翁田鎮(zhèn)、咸寧市崇陽縣、齊齊哈爾市昂昂溪區(qū)、蘭州市榆中縣、大理劍川縣、淮南市鳳臺縣、廣州市南沙區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市杭錦后旗、上饒市德興市、莆田市荔城區(qū)、漢中市佛坪縣、駐馬店市西平縣、天津市河西區(qū)、綏化市慶安縣、上海市松江區(qū)、武威市古浪縣、永州市江華瑤族自治縣
文昌市會文鎮(zhèn)、九江市湖口縣、東莞市石龍鎮(zhèn)、通化市柳河縣、紹興市新昌縣、揭陽市惠來縣
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渭南市合陽縣、黃岡市英山縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)、澄邁縣老城鎮(zhèn)、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、三亞市天涯區(qū)、吉林市磐石市、天水市麥積區(qū)
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咸寧市嘉魚縣、鎮(zhèn)江市揚中市、黔南荔波縣、遵義市仁懷市、清遠市連山壯族瑤族自治縣、朝陽市朝陽縣
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雙鴨山市四方臺區(qū)、盤錦市興隆臺區(qū)、北京市豐臺區(qū)、天水市張家川回族自治縣、廣西柳州市城中區(qū)
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東莞市茶山鎮(zhèn)、茂名市化州市、哈爾濱市道里區(qū)、寧夏石嘴山市平羅縣、北京市石景山區(qū)、重慶市梁平區(qū)
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中美經(jīng)貿(mào)談判取得重大進展,外資考慮上調(diào)中國經(jīng)濟增長預(yù)測|界面新聞
界面新聞記者 | 劉婷
周一,《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談聯(lián)合聲明》發(fā)布,雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平,并表示將建立機制,繼續(xù)就經(jīng)貿(mào)關(guān)系進行協(xié)商。聲明發(fā)布后,多家海外機構(gòu)表示考慮上調(diào)對2025年中國經(jīng)濟增長的預(yù)測。
分析師對界面新聞表示,聯(lián)合聲明的發(fā)布,降低了全球最近因美國關(guān)稅戰(zhàn)所引發(fā)的不確定性,經(jīng)濟增長失速的風(fēng)險得到有效管控。
東方匯理投資研究院新興市場高級宏觀策略師Claire Huang表示,談判結(jié)果總體超出預(yù)期,一些細節(jié)也令人鼓舞,預(yù)計此前暫停的跨太平洋運輸將會強力恢復(fù),二季度中國經(jīng)濟可以避免收縮。
凱投宏觀首席亞洲經(jīng)濟學(xué)家Mark Williams表示,這是特朗普政府激進立場的又一次重大敗退,聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾,盡管這些可能是未來三個月討論的主題。
“對中國的沖擊最終可能會更小?!盬illiams說,據(jù)他估算 ,美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率將從106%降至40%左右。而去年11月以來,受人民幣匯率貶值影響,中國對美國以外地區(qū)的出口大幅增加,“如果維持下去,我們估計這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損失。”

富達國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble表示,對于投資者來說,聯(lián)合聲明內(nèi)容令人鼓舞,投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時的,但就目前而言,市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策,可能比協(xié)議實質(zhì)內(nèi)容更加重要。
以下是部分外資機構(gòu)觀點
東方匯理投資研究院新興市場高級宏觀策略師Claire Huang:立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟增長的預(yù)測

總體而言,中美日內(nèi)瓦貿(mào)易談判的結(jié)果超出預(yù)期,細節(jié)也令人鼓舞。比如,美方承諾取消根據(jù)4月8日第14259號行政令和2025年4月9日第14266號行政令對中國商品加征的共計91%的關(guān)稅,請注意,這是完全取消,而不是暫停;此外,修改4月2日第14257號行政令對中國商品加征的34%的對等關(guān)稅,其中24%的關(guān)稅暫停加征90天,保留剩余10%的關(guān)稅。
這促使我們立即決定上調(diào)對中國經(jīng)濟增長的預(yù)測。此前暫停的跨太平洋運輸可能會從5月14日起強力恢復(fù),屆時新的關(guān)稅稅率將生效。因此,第二季度中國經(jīng)濟可以避免收縮。
在財政和貨幣政策方面,日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明大大降低了中國在第三季度實施財政刺激的可能性。由于90天的暫停為8月中旬之前爭取了足夠的時間,我們不再預(yù)計會出臺重大措施,同時維持7月和9月再降息10個基點的預(yù)期。即使談判停滯或破裂,加征的關(guān)稅也不會恢復(fù)到145%,而可能是54%,這一水平更容易通過國內(nèi)刺激措施來緩解。
對于A股市場而言,這一結(jié)果尚未完全反映在股價中,但由于估值已接近恢復(fù)到4月2日前的水平,進一步上漲空間有限。人民幣匯率則將出現(xiàn)區(qū)間波動。短期來看,這對人民幣升值是有利的,不過,這一結(jié)果對美元也是有利的,可能會減輕拋售壓力。
惠譽評級首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Coulton:或?qū)⒄{(diào)高中國經(jīng)濟增長預(yù)測
聯(lián)合聲明的出臺,標(biāo)志著中美關(guān)稅戰(zhàn)的重大降級。美國在“解放日”(4月2日)對中國商品加征的初始34%的“互惠”關(guān)稅被下調(diào)至10%,有效期90天,這與4月9日行政令中對其他貿(mào)易伙伴采取的做法一致。??
更引人注目的是,“解放日”后美國對華大幅加征的關(guān)稅被徹底取消,中國也同步撤銷了報復(fù)性措施。盡管90天后的走向尚不明朗,但此前雙方三位數(shù)的關(guān)稅稅率可能導(dǎo)致雙邊貿(mào)易流量崩潰的風(fēng)險大大減輕。
如果這種趨勢得以維持,接下來可能會上調(diào)對中國經(jīng)濟增長的預(yù)測。
富達國際亞太區(qū)投資總監(jiān)Stuart Rumble:中國采取的一系列支持性政策可能比協(xié)議更重要
對于投資者來說,事態(tài)的發(fā)展令人鼓舞,投資者或可將此視為中美關(guān)系緊張局勢的緩和。
首先,盡管是暫時降低關(guān)稅,但這反映了整體有效關(guān)稅負擔(dān)的顯著轉(zhuǎn)變。中美之間的高額關(guān)稅制度使得兩大經(jīng)濟體的雙邊貿(mào)易下降,并增加了全球經(jīng)濟普遍放緩的風(fēng)險,整體關(guān)稅的大幅降低將有助緩解這一風(fēng)險。多年來,中國通過減少對美出口依賴,在為新一輪貿(mào)易緊張局勢做好準(zhǔn)備的同時,也保留了擴大國內(nèi)刺激措施的能力。這些發(fā)展加上貿(mào)易壁壘的降低,或能對股票和信貸市場產(chǎn)生支持作用。

其次,即使關(guān)稅有所降低,全球貿(mào)易流向已發(fā)生轉(zhuǎn)變。中美直接貿(mào)易的下降,導(dǎo)致越來越多貿(mào)易借道東南亞和其他第三方國家。而關(guān)稅差異仍然存在,并會繼續(xù)根據(jù)相對競爭力、基礎(chǔ)設(shè)施能力和各國政策反應(yīng)來影響貿(mào)易流動。企業(yè)需要時間來對其供應(yīng)鏈和物流等做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整,對于考慮在亞洲進行資產(chǎn)配置的投資者來說,這些轉(zhuǎn)變非常重要。
盡管整體關(guān)稅大幅降低可能只是暫時的,但就目前而言,市場情緒以及中國政府采取的一系列支持性政策,可能比協(xié)議實質(zhì)內(nèi)容更加重要。
野村中國首席經(jīng)濟學(xué)家陸挺:出口反彈或刺激中國二季度經(jīng)濟增長預(yù)期上行
中美雙方關(guān)稅大幅回調(diào),此外,雙方似乎已經(jīng)就芬太尼問題達成了一些共識。根據(jù)白宮的情況說明書,“美國和中國將采取積極行動,阻止芬太尼和其他前體從中國流向北美的非法毒品生產(chǎn)商。”我們認為,因雙方同意建立貿(mào)易磋商機制解決遺留問題,美國針對芬太尼問題對華加征的20%的關(guān)稅后續(xù)可能調(diào)整,但針對其余10%的基礎(chǔ)互惠關(guān)稅(美國對所有貿(mào)易伙伴均適用部分)可能會長期保留。
由于許多出口商可能在4月暫緩了對美發(fā)貨,此次大幅降稅可能會刺激一波被壓抑的出口潮。因此,我們認為中國二季度GDP增長預(yù)期存在上調(diào)可能。
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中美日內(nèi)瓦協(xié)議是特朗普政府激進立場的又一次重大敗退。聯(lián)合聲明沒有提到中國在匯率政策或雙邊貿(mào)易失衡方面做出任何承諾,盡管這些可能是未來三個月討論的主題。
美國和中國分別暫停了除10%的“解放日”關(guān)稅外的所有關(guān)稅,并取消了其他報復(fù)性關(guān)稅,這是一個實質(zhì)性的降級。具體來看,美國對中國商品的有效關(guān)稅稅率106%降至40%左右,其中包括產(chǎn)品排除因素。而中國對美國商品的有效關(guān)稅稅率達到25%左右。在90天暫停期間,雙方的高級別討論還將繼續(xù)進行。這比我們預(yù)期的關(guān)稅削減幅度略大——自去年11月6日以來,我們一直認為美國對中國的關(guān)稅將穩(wěn)定在60%。
我們早前估計,如果美國對華關(guān)稅保持在略高于100%的水平,到明年年底,將拖累中國GDP下降1.5個百分點,現(xiàn)在隨著關(guān)稅降至約40%,中國GDP損失將略低于0.5個百分點。
對中國的沖擊最終可能會更小:過去幾周人民幣貿(mào)易加權(quán)匯率貶值,提振了中國出口商在第三市場的出口。而且上周公布的4月貿(mào)易數(shù)據(jù)非常引人注目:中國對美出口環(huán)比驟降近20%,但總出口仍保持增長,說明中國正在從其他市場獲得份額。如果維持下去,我們估計這將幾乎完全抵消美國40%關(guān)稅所造成的損害。
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