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唯品會(huì)一季度SVIP活躍用戶數(shù)同比增18%,多家機(jī)構(gòu)維持買入或持有評(píng)級(jí)|界面新聞

近日,唯品會(huì)發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)。公司第一季度實(shí)現(xiàn)凈營(yíng)收263億元人民幣,Non-GAAP凈利潤(rùn)23億元。同時(shí),一季度GMV為524億元,活躍用戶數(shù)4130萬;超級(jí)VIP(SVIP)活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)18%,貢獻(xiàn)線上銷售的51%。

盡管一季度唯品會(huì)穿戴類商品業(yè)績(jī)正增長(zhǎng),但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為該公司短期業(yè)績(jī)面臨一定壓力。中金證券稱,預(yù)計(jì)公司2025年2Q收入延續(xù)承壓趨勢(shì),建議觀察公司強(qiáng)化商品力的戰(zhàn)略對(duì)收入端可能的帶動(dòng)。華泰證券指出,唯品會(huì)的核心服飾品類銷售面臨著一定高基數(shù)壓力。

從宏觀層面看,今年1—3月份,在吃類、用類商品網(wǎng)上零售額同比增長(zhǎng)的情況下,穿類商品下降0.1%,顯示出可選消費(fèi)情緒依然在修復(fù)中。這可能也對(duì)唯品會(huì)的主要服飾品類銷售帶來影響。

被問及整體消費(fèi)趨勢(shì)的變化,唯品會(huì)管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示,過往消費(fèi)者會(huì)在電商平臺(tái)大促活動(dòng)時(shí)囤貨,但隨著大促活動(dòng)時(shí)間拉長(zhǎng),消費(fèi)者不再偏好于囤貨,而是精選優(yōu)質(zhì)有價(jià)值的商品下單。

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為增強(qiáng)商品力優(yōu)勢(shì),唯品會(huì)持續(xù)通過"唯品獨(dú)家"與眾多知名品牌合作打造差異化商品。截至今年3月底,已有兩百多個(gè)品牌與平臺(tái)開展"唯品獨(dú)家"合作。這一舉措對(duì)高價(jià)值用戶的留存和復(fù)購率的提升有所幫助。

同時(shí),在市場(chǎng)承壓的情況下,穩(wěn)定的會(huì)員消費(fèi)對(duì)平臺(tái)的業(yè)績(jī)支撐作用凸顯。華泰證券指出,一季度唯品會(huì)SVIP會(huì)員用戶量同比雙位數(shù)增長(zhǎng),展現(xiàn)了較強(qiáng)的核心用戶消費(fèi)韌性。

為增強(qiáng)會(huì)員對(duì)“好貨先享”“好價(jià)專享”的感知,一季度唯品會(huì)進(jìn)一步升級(jí)SVIP權(quán)益,相關(guān)舉措包括在線上線下舉辦二十余場(chǎng)私享特賣活動(dòng),并針對(duì)家庭用戶消費(fèi)偏好,提供長(zhǎng)隆主題樂園、酒店金卡升級(jí)等更多特色生活權(quán)益。

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管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示,“我們認(rèn)為SVIP全年保持雙位數(shù)增長(zhǎng)不是問題。我們想給SVIP更多的獨(dú)特價(jià)值獨(dú)有體驗(yàn)。我們把這些做得更好,相信SVIP的留存會(huì)更高。

財(cái)報(bào)顯示,一季度唯品會(huì)市場(chǎng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)6%,占凈營(yíng)收比例從去年同期的2.5%上升到2.8%,這一變化引起了投資者的關(guān)注。管理層就表示會(huì)控制市場(chǎng)費(fèi)用,預(yù)計(jì)全年市場(chǎng)費(fèi)用占凈營(yíng)收比例不會(huì)超過3%。

按照早前發(fā)布的新一輪10億美元回購計(jì)劃,唯品會(huì)正在推進(jìn)股票回購事項(xiàng)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上,管理層重申,2025年公司將通過回購和分紅的形式將不少于2024年Non-GAAP凈利潤(rùn)的75%用于回饋股東。管理層進(jìn)一步透露,今年已投入超4億美元用于股東回報(bào)。

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在積極的股東回報(bào)和高價(jià)值用戶的穩(wěn)定表現(xiàn)下,市場(chǎng)態(tài)度并未出現(xiàn)較大波動(dòng)。財(cái)報(bào)發(fā)布后,Benchmark公司分析師維持了對(duì)唯品會(huì)的“持有”評(píng)級(jí),華泰證券維持“買入”評(píng)級(jí),招商證券維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。巴克萊銀行分析師早前也維持“買入”評(píng)級(jí)。

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