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內(nèi)蒙古興安盟突泉縣、成都市簡陽市、上饒市鄱陽縣、鶴崗市蘿北縣、長沙市望城區(qū)
營口市西市區(qū)、甘南臨潭縣、合肥市長豐縣、臨汾市安澤縣、甘孜白玉縣、武漢市江夏區(qū)、駐馬店市遂平縣、揭陽市惠來縣、無錫市濱湖區(qū)、延邊圖們市
滁州市鳳陽縣、涼山木里藏族自治縣、上海市黃浦區(qū)、杭州市建德市、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、成都市溫江區(qū)、廣西桂林市興安縣、黃石市西塞山區(qū)、黃南澤庫縣
棗莊市山亭區(qū)、黃岡市羅田縣、南陽市新野縣、吉安市吉安縣、龍巖市新羅區(qū)、大同市平城區(qū)、廣西河池市羅城仫佬族自治縣
宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、周口市商水縣、衡陽市衡陽縣、廣西桂林市全州縣、紹興市嵊州市、昭通市巧家縣
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咸寧市咸安區(qū)、玉溪市易門縣、福州市長樂區(qū)、漢中市漢臺區(qū)、陽江市陽東區(qū)、廣西百色市田陽區(qū)、南充市儀隴縣、安康市石泉縣
忻州市代縣、海南貴南縣、涼山金陽縣、涼山美姑縣、廈門市集美區(qū)
張掖市民樂縣、福州市連江縣、株洲市淥口區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、朝陽市北票市、榆林市府谷縣、萬寧市山根鎮(zhèn)
瀘州市納溪區(qū)、黔南平塘縣、湘西州永順縣、廣安市岳池縣、黔東南劍河縣、廣西來賓市象州縣、溫州市洞頭區(qū)、陵水黎族自治縣群英鄉(xiāng)
保山市昌寧縣、常州市溧陽市、涼山會東縣、臺州市天臺縣、貴陽市白云區(qū)、湘西州保靖縣
內(nèi)蒙古通遼市扎魯特旗、濰坊市坊子區(qū)、武威市古浪縣、通化市東昌區(qū)、大連市旅順口區(qū)、東方市江邊鄉(xiāng)、七臺河市桃山區(qū)、濰坊市昌邑市、濟(jì)南市萊蕪區(qū)、贛州市石城縣
大連市西崗區(qū)、廣安市前鋒區(qū)、慶陽市慶城縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、淮南市潘集區(qū)、新鄉(xiāng)市鳳泉區(qū)
長治市武鄉(xiāng)縣、阜新市新邱區(qū)、昭通市威信縣、杭州市桐廬縣、西雙版納勐臘縣、駐馬店市遂平縣、臨沂市費(fèi)縣、甘孜巴塘縣
漳州市長泰區(qū)、武漢市漢南區(qū)、長春市農(nóng)安縣、臨汾市汾西縣、廣州市天河區(qū)、忻州市五臺縣、十堰市房縣、杭州市富陽區(qū)
延邊和龍市、濮陽市臺前縣、海北剛察縣、武漢市漢南區(qū)、重慶市涪陵區(qū)、安康市漢陰縣、臨高縣東英鎮(zhèn)、合肥市長豐縣、南平市延平區(qū)
五指山市毛陽、周口市商水縣、西寧市大通回族土族自治縣、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市扎賚諾爾區(qū)、紅河蒙自市
濟(jì)南市濟(jì)陽區(qū)、廣西柳州市魚峰區(qū)、濟(jì)寧市兗州區(qū)、宜春市袁州區(qū)、文昌市抱羅鎮(zhèn)、商洛市商州區(qū)
內(nèi)蒙古赤峰市寧城縣、西安市灞橋區(qū)、寧德市周寧縣、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克前旗、澄邁縣老城鎮(zhèn)、朔州市朔城區(qū)、大同市陽高縣、徐州市銅山區(qū)、五指山市南圣、鐵嶺市銀州區(qū)
海西蒙古族都蘭縣、瓊海市會山鎮(zhèn)、廣西南寧市上林縣、太原市尖草坪區(qū)、五指山市通什
漳州市華安縣、濟(jì)寧市梁山縣、蘇州市吳中區(qū)、聊城市東昌府區(qū)、福州市平潭縣、隴南市西和縣、鄭州市上街區(qū)、韶關(guān)市翁源縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟二連浩特市、德陽市綿竹市
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晉中市昔陽縣、贛州市于都縣、成都市崇州市、廣西百色市右江區(qū)、深圳市鹽田區(qū)、廣西柳州市城中區(qū)、忻州市保德縣、東營市東營區(qū)、長沙市天心區(qū)
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洛陽市老城區(qū)、黃岡市浠水縣、泰安市新泰市、廣西南寧市賓陽縣、滁州市鳳陽縣、開封市祥符區(qū)、遼源市東豐縣、潮州市饒平縣、盤錦市大洼區(qū)
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朝陽市龍城區(qū)、嘉興市嘉善縣、贛州市會昌縣、寧夏銀川市靈武市、臨高縣多文鎮(zhèn)、阜新市細(xì)河區(qū)、遵義市綏陽縣
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泉州市晉江市、洛陽市洛龍區(qū)、東營市墾利區(qū)、嘉興市海鹽縣、泰安市肥城市、南京市棲霞區(qū)、南昌市進(jìn)賢縣、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、紹興市嵊州市
渭南市合陽縣、黃岡市英山縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)、澄邁縣老城鎮(zhèn)、保亭黎族苗族自治縣保城鎮(zhèn)、三亞市天涯區(qū)、吉林市磐石市、天水市麥積區(qū)
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濮陽市臺前縣、臨汾市霍州市、滁州市鳳陽縣、大慶市讓胡路區(qū)、濟(jì)寧市泗水縣、肇慶市高要區(qū)、大同市平城區(qū)、銅川市宜君縣、韶關(guān)市武江區(qū)
寧夏吳忠市青銅峽市、深圳市光明區(qū)、貴陽市開陽縣、內(nèi)蒙古烏海市海勃灣區(qū)、大連市西崗區(qū)
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新“國九條”見效:券商中期分紅成“新常態(tài)”,7家頭部去年合計(jì)分紅330億元|界面新聞
界面新聞記者 | 陳靖
又有券商派發(fā)分紅。
近日,東北證券(000686.SZ)、國海證券(000750.SZ)宣布于5月30日實(shí)施年度派息。
根據(jù)最新公告,東北證券以每10股派0.7元的方案實(shí)施年度分紅,合計(jì)派發(fā)1.63億元,疊加中期已實(shí)施的1.17億元分紅,全年累計(jì)派息2.8億元,分紅比例達(dá)32.15%。
國海證券宣布以每10股派0.3元的標(biāo)準(zhǔn)派發(fā)1.91億元,加上中期0.38億元分紅,全年累計(jì)派息2.29億元,分紅比例高達(dá)53.45%。
上述兩家券商均表示,2025年中期分紅計(jì)劃將結(jié)合實(shí)際經(jīng)營情況制定。

隨著上述兩家券商實(shí)施年度派息落地,2025年全行業(yè)全年累計(jì)分紅金額突破560億元,同比增幅達(dá)28%,頭部券商與中小機(jī)構(gòu)的差異化分紅策略形成鮮明對比。

界面新聞梳理Choice金融終端發(fā)現(xiàn),截至5月31日,45家實(shí)施分紅的券商中,紅塔證券(601236.SH)(5月12日)、華林證券(002945.SZ)(5月15日)已完成派息,另有11家券商的分紅方案已通過股東大會審議,剩余機(jī)構(gòu)仍處于董事會預(yù)案階段。
7家頭部券商中,中信證券(600030.SH)、國泰海通(601211.SH)、華泰證券(601688.SH)等合計(jì)分紅330.45億元,占全行業(yè)分紅總額的58.9%。其中,中信證券以77.07億元分紅位居榜首,自上市以來累計(jì)分紅超845億元。國泰海通通過吸收合并海通證券擴(kuò)大分紅基數(shù),全年累計(jì)派息62.58億元,同比增幅超70%,分紅比例達(dá)48%。
中小券商高比例分紅凸顯特色。其中,紅塔證券以92.6%的分紅比例在券商股中達(dá)到最高,全年派發(fā)7.08億元;東吳證券(601555.SH)、西南證券(600369.SH)分紅比例分別達(dá)65.52%、80.76%,在中型券商中表現(xiàn)突出。國聯(lián)民生(601456.SH)因收購民生證券新增股本,以80.04%的分紅比例派發(fā)3.18億元,成為中小機(jī)構(gòu)高比例分紅的典型案例。
同時(shí),中期分紅常態(tài)化趨勢已基本確立。根據(jù)Choice金融終端,2024年,超過30家券商首次進(jìn)行中期分紅。 西南證券、西部證券(002673.SZ)更實(shí)現(xiàn)年內(nèi)三次分紅,全年累計(jì)派息分別為5.65億元、4.46億元。頭部券商如中信證券、中金公司(601995.SH)首次加入中期分紅行列,中信證券中期分紅占全年總額的46.1%。
積極行動的背后必然少不了政策的推波助瀾。監(jiān)管層通過新“國九條”及上交所“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動,明確鼓勵上市公司優(yōu)化投資者回報(bào)機(jī)制。2024年滬市超300家公司發(fā)布中期分紅方案,分紅與回購規(guī)模創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻番。中信證券、中金公司等頭部機(jī)構(gòu)積極響應(yīng),將分紅與市值管理、投資者保護(hù)直接掛鉤。
上交所建議上市公司制定中長期分紅及股份回購計(jì)劃,探索實(shí)施多次分紅、回購并注銷股份、制定穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案以及引導(dǎo)股東合理減持等措施,以切實(shí)回報(bào)投資者,提升其獲得感。
根據(jù)上交所發(fā)布的數(shù)據(jù),在監(jiān)管引導(dǎo)和專項(xiàng)行動的推動下,2024年滬市有超過300家公司公布了中期分紅方案,分紅和回購規(guī)模均創(chuàng)歷史新高,新增回購計(jì)劃同比翻了一番。
數(shù)據(jù)顯示,2024年A股上市券商平均股息率達(dá)1.40%,東吳證券(3.98%)、華泰證券(3.24%)等機(jī)構(gòu)股息率表現(xiàn)突出。投資者可重點(diǎn)關(guān)注股息率穩(wěn)定且盈利質(zhì)量較高的標(biāo)的,同時(shí)關(guān)注政策引導(dǎo)下的市值管理新動向。
“券商分紅的力度這么大對于市場影響積極,能夠吸引長期資金入市、穩(wěn)定市場情緒、優(yōu)化市場估值邏輯,提振投資者信心。高分紅政策為險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等長期資金提供了穩(wěn)定的收益來源,而券商的高分紅直接增強(qiáng)了這類資金的配置意愿。分紅傳遞了券商盈利能力穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的信號,有助于緩解市場對券商板塊的悲觀預(yù)期。分紅也提升了券商股的‘股息率’吸引力,向市場傳遞積極信號,推動估值修復(fù)?!蹦祥_金融發(fā)展研究院院長田利輝告訴界面新聞。

“不過,這也會推動行業(yè)競爭格局的重塑,頭部券商憑借更強(qiáng)的盈利能力和資本實(shí)力,通過高分紅鞏固市場地位?!彼赋觯斑@意味著,分紅政策倒逼券商優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。券商需要從傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向多元化盈利模式,從而為持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。而且,高頻次分紅和透明化回報(bào)規(guī)劃,有助于引導(dǎo)投資者關(guān)注企業(yè)長期價(jià)值而非短期波動,符合‘新國九條’倡導(dǎo)的理性投資導(dǎo)向?!?/span>
經(jīng)濟(jì)學(xué)者盤和林指出,券商分紅規(guī)模擴(kuò)大既反映行業(yè)盈利改善,也體現(xiàn)政策引導(dǎo)下的市場共識。2024年證券行業(yè)凈利潤同比增長21.35%,自營業(yè)務(wù)收入增幅達(dá)43.02%,為分紅提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但需警惕高分紅背后的業(yè)績波動風(fēng)險(xiǎn),如紅塔證券凈利潤增長144%的同時(shí),分紅比例已接近極限水平。
天風(fēng)證券非銀分析師杜鵬輝對此分析稱,“新‘國九條’確立以分紅為核心的上市企業(yè)質(zhì)量評價(jià)體系,半強(qiáng)制性要求上市公司分紅,對未來市場風(fēng)格和投資范式影響深遠(yuǎn)。
杜鵬輝認(rèn)為,過去,市場存在“高成長賽道過于擁擠,價(jià)值賽道無人問津”的問題。新“國九條”后,以分紅為核心的政策變化或?qū)⒂行е貥?gòu)市場估值體系。防止估值模型的過度簡化,投資者需要審慎考量高增速的凈利潤能否實(shí)現(xiàn)到高增速的股息。
從近期券商策略分析師的研判來看,在一段時(shí)間內(nèi),高股息策略仍然有一定空間。不過,對于面臨業(yè)績考驗(yàn)和高資本投入的券商而言,分紅并非越多越好。
南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝同時(shí)提示,“券商分紅需要考量多種因素,兼顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展與股東利益。”
對此,他進(jìn)一步解釋道,“券商制定分紅計(jì)劃需考慮平衡分紅與資本補(bǔ)充需求、評估盈利的可持續(xù)性、管理投資者預(yù)期和遵循監(jiān)管與政策導(dǎo)向四大核心問題,需要避免過度分紅對自身發(fā)展造成負(fù)面影響。具體而言,需要確保資本充足,分紅后核心凈資本率需要保持在12%及以上,避免觸碰監(jiān)管紅線;需要確保流動性,預(yù)留30%分紅資金應(yīng)對運(yùn)營需求,防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn);需要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略平衡,避免過度分紅擠壓創(chuàng)新投入;需要確保合規(guī)性,防范關(guān)聯(lián)股東利益輸送?!?/span>
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