<blockquote class="author" data-type="1">

<p><span>界面新闻记者 | </span><span class="author_name">王婷婷</span></p>

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<p>我国房地产行业迎来了民营房企境外债融资的“破冰”时刻。</p>

<p>新城控股（股票代码：601155.SH）的母公司新城发展（股票代码：01030.HK）发布了一则公告，宣布公司已成功发行3亿美元的高级无抵押债券，期限为3年，最终指导利率为11.88%。</p>

<p>这笔债券发行所得的款项总额约为2.94亿美元，将主要用于同步购买要约的资金，预计债券发行将在2025年6月26日完成。</p>

<p>在业界人士看来，新城作为近三年来首家重启资本市场融资的民营房企，此次成功发债标志着民营房企海外融资的突破，有助于提振市场对民营房企整体信心的恢复，同时也可能激发更多优质房企重启海外融资，从而缓解行业的流动性压力。</p>

<p>中指研究院企业研究总监刘水指出，只有那些具备强大实力和稳定发展的企业才能在国际市场上成功发债，这一举措为其他民营房企重启境外融资提供了借鉴，有助于改善国际资本市场对中国民营房企的风险预期，并提振行业信心。</p>

<p class="report-view"><img src="//img3.jiemian.com/101/original/2025615/a49f8ed1a6defb4d0a0f52c3610133c8.jpeg"></p>

<p>新城发展在发行新债的同时，也面临着偿还旧债的压力。</p>

<p>6月12日，新城发展发布的另一份公告显示，公司将通过现金方式购买其尚未偿还的2025年到期、利率为4.45%的4.45亿美元优先票据，未偿还本金金额为3亿美元。</p>

<p>据界面新闻报道，新城系今年总计还有6亿美元的境外债将到期，包括新城发展7月13日到期的3亿美元债和新城控股今年10月15日到期的3亿美元债，此次新债发行，正是为了覆盖即将到期的旧债。</p>

<p>在5月26日举行的新城控股2024年股东大会上，管理层针对融资和偿债等问题对股东的关注进行了回应。</p>

<p>对于是否发行新的美元债，公司管理层王晓松表示，目前正处于试探阶段，如果境外投资者认可，公司会抓住合适的机会尝试发行，否则将继续按照原有计划推进偿债工作?！?亿美元的债券偿还工作，公司已经提前进行了规划，并正在有序推进。”</p>

<p>此次美元债的成功发行代价较高，利率达到了11.88%，远高于今年7月到期的美元债票据利率4.45%。</p>

<p>新城并非今年首家发行美元债的房企，今年2月18日，混合所有制房企绿城中国（股票代码：03900.HK）宣布计划增发1.5亿美元的优先票据，该票据将与2月13日公布的3.5亿美元原始票据构成同一系列，年利率为8.45%。</p>

<p>增发后，绿城中国的融资本金总额达到5亿美元，均将于2028年到期，其中新发行的1.5亿美元票据发售价为票据本金的100.5%，发行收益率为8.258%。</p>

<p>与绿城中国发行美元债的利率相比，新城的利率更高。</p>

<p>刘水认为，从融资成本来看，新城此次美元债的询价区间为11%至13%，在当前环境中偏高，这既是因为美元利率维持在高位，美联储持观望态度，也是因为房地产行业复苏过程中，投资者对部分民营房企债券仍要求较高的风险溢价。</p>

<p>在他看来，民营房企未来的偿债安排仍存在不确定性，主要压力来自销售端——核心城市复苏但其他城市面临压力，销售资金的回笼情况将直接影响偿债能力。</p>

<p>数据显示，今年1至5月，新城控股累计合同销售金额为88.36亿元，同比下降55.27%；累计合同销售面积为113.86万平方米，同比下降58.40%，仅看5月份的数据，新城实现合同销售金额约19.73亿元，同比下降51.90%，销售面积约为25.26万平方米，同比下降56.12%。</p>

<p>新城发展董事会秘书张宛玲表示，新城系的偿债能力并不弱，2024年租金收入对利息的覆盖倍数为3.93倍，拥有未抵押商场25个，总价值190亿元，主要位于长三角地区，租金收入超过17亿元；已抵押商场规模为1025亿元，抵押率为43%。</p>

<p>“对于7月到期的美元债券偿付，我们已经做好了充分的准备，即使不发新债，我们也有自有资金来兑付。”新城控股董事会秘书李峰也表示。</p>

<p>至于“借新还旧”的原因，张宛玲认为，这是出于公司保留境内现金、维护融资渠道的考虑，是全面考虑今年到期的6亿美元债券解决方案的一部分。</p>

<p>总体而言，新城发展作为纯民营房企成功发行美元债，具有重要的信号意义。</p>

<p>近年来，随着房地产行业的深度调整，民营房企的融资难度不断加大，境外债券发行规模也大幅缩减。</p>

<p>预计到2025年，房企的融资仍将呈现收缩态势，数据显示，今年前4月，房企融资规模为1090亿元，同比下降34%，2月和4月的融资规模为过去一年中的最低和次低。</p>

<p>业界普遍认为，新城此次融资成功不仅为自身补充了流动性，更重要的是打破了境外投资者对民营房企的观望态度，预计未来将有更多财务健康、运营稳健的房企重启境外融资。</p>